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策略摘要
　　中性：石化廠PE檢修最集中階段過去，PP開工率低位震蕩，供應壓力暫不明顯。泉州國亨預計五月產出合格品，未來供應端有新增產能壓力。金三銀四下游傳統(tǒng)旺季結束，PE下游農膜整體逐漸進入生產淡季，PE其他下游與PP下游終端偏弱。臨近假期中下游提前備貨，上游庫存持續(xù)下行，預計節(jié)前維持去庫狀態(tài)，節(jié)后出現(xiàn)累庫。聚烯烴供需雙弱，維持窄幅震蕩為主。
　　核心觀點
　　■市場分析
　　石化庫存75萬噸，較上周去庫5.5萬噸。
　　基差方面，LL華東基差-70元/噸，PP華東基差-50元/噸。
　　生產利潤及國內開工方面，國際原油價格偏強，成本端支撐較強，PDH制PP利潤維持微利。PE開工率83.3%（+2.8%），PP開工率84.5%（+1.4%），石化廠PE檢修最集中階段過去，PP開工率低位震蕩。泉州國亨45萬噸/年PP裝置4.23裝置開車，尚未出合格產品，預計五月產出合格品。
　　進出口方面，PP進口窗口關閉，LL進口利潤與PP出口利潤盈虧平衡附近。
　　下游需求方面，PE下游農膜廠開工率32%（-6%），包裝膜開工率54%（0）；PP下游塑編開工率47%（-1%），BOPP開工率53%（+2%），注塑開工率51%（-1%）。PE下游農膜旺季結束，逐漸進入生產淡季。
　　■策略
　　建議暫觀望。
　　■風險
　　原油價格大幅波動，需求恢復不及預期。