久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司發(fā)布2023年年報(bào)及2024年一季報(bào)。23年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.26億元，同比+320.76%；歸母凈利潤(rùn)-1.10億元，同比-130.20%。24Q1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.60億元，同比+138.70%；歸母凈利潤(rùn)2.52億元，同比+317.33%。當(dāng)前花房減值事項(xiàng)落地，公司主業(yè)經(jīng)營(yíng)回暖，看好成熟項(xiàng)目的逐步恢復(fù)和新項(xiàng)目的快速爬坡，維持買入評(píng)級(jí)。
　　支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)
　　花房減值落地，主業(yè)經(jīng)營(yíng)回暖。23年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.26億元，同比+320.76%；歸母凈利潤(rùn)-1.10億元，同比-130.20%。剔除持有花房集團(tuán)的長(zhǎng)期股權(quán)投資形成的投資收益以及減值損失后，凈利潤(rùn)為8.29億元。中喜會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)公司2023年年報(bào)出具了無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。
　　各景區(qū)恢復(fù)程度分化，桂林、張家界表現(xiàn)亮眼。23年杭州/麗江/三亞/九寨/桂林/張家界/上海/西安項(xiàng)目分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.2/3.2/1.9/0.9/1.9/0.7/1.0/0.5億元，毛利率分別為63.1%/79.1%/75.6%/60.0%/76.2%/38.7%/-16.2%/-32.9%。其中杭州/麗江/三亞/桂林/張家界項(xiàng)目營(yíng)收分別恢復(fù)至19年的73%/97%/51%/120%/109%，桂林、張家界項(xiàng)目營(yíng)收已超越19年，各地復(fù)蘇節(jié)奏分化，預(yù)計(jì)與當(dāng)?shù)貓F(tuán)隊(duì)游恢復(fù)程度有關(guān)；上海、西安項(xiàng)目于23年重新開(kāi)業(yè)，尚處于爬坡期。
　　24Q1業(yè)績(jī)恢復(fù)至疫前7成水平，佛山項(xiàng)目表現(xiàn)超預(yù)期。24Q1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.60億元，同比+138.70%，恢復(fù)至19Q1的68%；歸母凈利潤(rùn)2.52億元，同比+317.33%，恢復(fù)至19Q1的68%。分項(xiàng)目來(lái)看，成熟項(xiàng)目中，麗江、桂林營(yíng)收超出19年同期；佛山項(xiàng)目自大年初一開(kāi)業(yè)后，連續(xù)多天單日上演9場(chǎng)，打破新開(kāi)業(yè)“千古情”多項(xiàng)紀(jì)錄，截至3月末日均場(chǎng)次超5場(chǎng)，反響熱烈。作為一線旅游休閑目的地和重點(diǎn)商業(yè)城市之外布局的項(xiàng)目，佛山千古情景區(qū)的優(yōu)秀表現(xiàn)為后續(xù)的項(xiàng)目拓展提供了更多借鑒之處。
　　估值
　　公司成熟項(xiàng)目容納能力提升，重回快速恢復(fù)車道，新項(xiàng)目開(kāi)業(yè)后反響熱烈有望快速爬坡，中長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力可期；花房減值落地，消除短期風(fēng)險(xiǎn)。短期內(nèi)由于團(tuán)客恢復(fù)受壓，我們預(yù)計(jì)公司24-26年EPS為0.47/0.58/0.65元，對(duì)應(yīng)市盈率分別為22.0/17.8/16.0倍，維持買入評(píng)級(jí)。
　　評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
　　居民消費(fèi)恢復(fù)不達(dá)預(yù)期、新項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期、安全事故風(fēng)險(xiǎn)。