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受益于海外家電出口持續(xù)回暖，2024Q1實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)933萬(wàn)元（+60.87%）
　　2023年公司營(yíng)收2.29億元（+13.24%）、歸母凈利潤(rùn)3901萬(wàn)元（+12.17%）、毛利率/凈利率分別為31.29%/17.11%。營(yíng)利增長(zhǎng)原因?yàn)橹悄芗译姾托履茉雌?chē)/汽車(chē)部分新項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，同時(shí)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷升級(jí)，組件化項(xiàng)目持續(xù)增加。公司發(fā)布2024年股權(quán)激勵(lì)草案，授予價(jià)格為9.00元/股，擬授予激勵(lì)對(duì)象共計(jì)73人，彰顯發(fā)展信心和對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)良好預(yù)期。2024Q1公司營(yíng)收0.61億元（+16.41%）、歸母凈利潤(rùn)933萬(wàn)元（+60.87%），受益于海外家電出口回暖。我們維持2024-2025年、新增2026年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)分別為0.48/0.58/0.71億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.59/0.72/0.88元/股，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE分別為19.5/15.9/13.1倍，看好公司在新能源車(chē)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)發(fā)展及海外消費(fèi)回暖帶來(lái)的家電領(lǐng)域需求實(shí)質(zhì)性利好，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　2023年電熨斗系列產(chǎn)品批產(chǎn)促進(jìn)出口增長(zhǎng)，電子組件集成化策略彰顯產(chǎn)品創(chuàng)新力
　　細(xì)分業(yè)務(wù)來(lái)看，2023年公司線(xiàn)束組件創(chuàng)收1.27億元（+8.27%）、注塑集成件創(chuàng)收0.79億元（+31.10%），后者增速較快的原因?yàn)椴糠猪?xiàng)目如鍋爐式電熨斗底板組件、蒸汽電熨斗前蓋組件等實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)，同時(shí)受益于跨國(guó)旅行和人口流動(dòng)增加，社交需求復(fù)蘇，國(guó)外客戶(hù)電熨斗銷(xiāo)售量大幅上升，帶動(dòng)了公司原有項(xiàng)目的銷(xiāo)售增長(zhǎng)。公司專(zhuān)注“小批量、多品種”的產(chǎn)品定位，在新能源汽車(chē)、高端家電和工業(yè)自動(dòng)化等領(lǐng)域，公司的電子組件集成化策略已經(jīng)取得了一定成效，推出了一系列創(chuàng)新產(chǎn)品，如掛燙電熨斗組件、咖啡機(jī)組件、新能源汽車(chē)高壓線(xiàn)束和工業(yè)自動(dòng)化線(xiàn)束等。
　　汽車(chē)、家電領(lǐng)域新項(xiàng)目定點(diǎn)為未來(lái)增長(zhǎng)注入動(dòng)力，與小鵬匯天合作進(jìn)軍低空經(jīng)濟(jì)
　　2023年公司獲得多個(gè)新項(xiàng)目定點(diǎn)，如寶馬G48車(chē)燈線(xiàn)束、奧迪A5L車(chē)燈線(xiàn)束、全新手持吸附式蒸汽電熨斗結(jié)構(gòu)組件、國(guó)產(chǎn)空氣懸架線(xiàn)束總成，以及均勝群英充電槍及充電模塊新項(xiàng)目。同時(shí)公司積極開(kāi)拓新領(lǐng)域，進(jìn)軍低空經(jīng)濟(jì)，從使用場(chǎng)景、安全級(jí)別等角度為飛行汽車(chē)定制高速穩(wěn)定可靠的連接解決方案，目前已獲得小鵬匯天飛行汽車(chē)控制臺(tái)線(xiàn)束與充電系統(tǒng)線(xiàn)束組件項(xiàng)目定點(diǎn)。我們認(rèn)為，公司在鞏固現(xiàn)有客戶(hù)基礎(chǔ)上，通過(guò)拓展海內(nèi)外市場(chǎng)，有望進(jìn)一步推動(dòng)銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)全球化。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車(chē)產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、海外業(yè)務(wù)開(kāi)拓風(fēng)險(xiǎn)、芯片短缺風(fēng)險(xiǎn)