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市場觀點(diǎn)
　　4月在政策端和經(jīng)濟(jì)端同時釋放了利好的信號。新“國九條”提出要持續(xù)加強(qiáng)監(jiān)管力度，厘清資本市場發(fā)展的規(guī)則，有利于提升A股長期投資價(jià)值；一季度GDP數(shù)據(jù)和4月PMI數(shù)據(jù)都呈現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)良好的增長態(tài)勢，更是給股市注入了一針強(qiáng)心劑，市場對經(jīng)濟(jì)樂觀預(yù)期的定價(jià)在邊際上有所改善。此外，資金面上，近日外資顯著回流A股，單日北向資金凈買入創(chuàng)歷史新高，這與人民幣相較于其他亞洲貨幣更加堅(jiān)挺有關(guān)，資金流動因素定價(jià)在邊際提升。4月A股整體震蕩走強(qiáng)，小幅收漲，上證指數(shù)向上突破3100點(diǎn)。
　　展望5月，預(yù)計(jì)市場仍將延續(xù)整體震蕩態(tài)勢，等待宏觀線索和新主線的進(jìn)一步清晰。中短期來看，決定A股走勢的核心還是業(yè)績和估值。一方面，經(jīng)濟(jì)基本面仍有待修復(fù)，地產(chǎn)銷售尚未出現(xiàn)明顯起色，從高頻數(shù)據(jù)的表現(xiàn)來看，4月30大中城市商品房成交面積同比-41%，同時PPI延續(xù)低位震蕩，企業(yè)補(bǔ)庫存的意愿依舊偏弱；另一方面，從近期的金融數(shù)據(jù)來看，實(shí)體部門的融資問題依舊存在，人民幣貸款存量、狹義社融存量及廣義社融存量的同比增速都在放緩。政策層面，關(guān)注中央政治局會議的政策定調(diào)和前期有無明顯變化。
　　行業(yè)配置上，建議重視結(jié)構(gòu)性機(jī)會。其一，關(guān)注有科技進(jìn)步預(yù)期的泛TMT板塊，包括人工智能主題性機(jī)會演繹下的計(jì)算機(jī)、傳媒、通信及電子，戰(zhàn)略新興行業(yè)及未來行業(yè)是布局的重點(diǎn)方向；其二，五一旅游方面的熱度可期，可能會對市場造成情緒和預(yù)期方面的提振，利好大消費(fèi)下的關(guān)聯(lián)板塊；其三，市場共識度較高的穩(wěn)健資產(chǎn)，央企紅利低波和高股息板塊是震蕩市具有性價(jià)比的主線，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)弱勢修復(fù)、無風(fēng)險(xiǎn)利率低位徘徊對紅利行情有支撐，但波動可能會加大；其四，2024年以來，多次會議和文件紛紛指出未來會持續(xù)支持金融業(yè)頭部機(jī)構(gòu)通過資源整合、并購重組以提升競爭力，近期國務(wù)院正式提出集中力量打造“金融國家隊(duì)”，券商并購預(yù)期持續(xù)走熱，可以關(guān)注券商并購主線；最后，建議對于節(jié)后開工潮、新質(zhì)生產(chǎn)力、出口修復(fù)下的企業(yè)出海、政策驅(qū)動的相關(guān)板塊予以一定的跟蹤和關(guān)注，如《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動方案》、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　經(jīng)濟(jì)恢復(fù)及政策發(fā)力不及預(yù)期；個股自身經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。