>> 興業(yè)證券-甘李藥業(yè)(603087)2023年實現(xiàn)扭虧為盈，2024年集采續(xù)約有望增厚業(yè)績-240430
| 上傳日期： |
2024/5/1 |
大?。?/td>
| 974KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
孫媛媛,黃翰漾,楊希成 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
集采紅利推動國內(nèi)制劑銷量增長迅速，＃ 2023年業(yè)績實現(xiàn)扭虧為盈。2023年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入26.08億元，同比增長52.31%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.4億元，2022年同期為-4.4億元；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.97億元，2022年同期為-4.74億元。
2024年一季度收入同比持平，關(guān)注2024年度集采續(xù)約漲價后業(yè)績增厚。1）2024年一季度：公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.6億元，同比增長0.42%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.96億元，同比增長95.04%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.17億元，同比下降42.93%；2）集采續(xù)約：公司參與品種在胰島素接續(xù)采購中均獲得擬中選資格，所有參加組別均有擬中選A類品種。本次胰島素續(xù)約公司主要產(chǎn)品順利實現(xiàn)價格提升，尤其甘精胰島素自48.71元/支提高至65.30元/支。
制劑出海進度持續(xù)推進。1）美國：2023年上半年，公司甘精、賴脯和門冬胰島素注射液三款生物類似藥的上市申請已獲得美國FDA正式受理；2）歐洲：2023年下半年，公司向歐洲藥監(jiān)局EMA提交的甘精胰島素注射液、賴脯胰島素注射液和門冬胰島素注射液的上市許可申請也陸續(xù)獲得正式受理；3）其他：2023年公司胰島素制劑產(chǎn)品在新興市場新獲得6份藥品注冊批件。
盈利預(yù)測與估值：公司作為國內(nèi)領(lǐng)先掌握產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)胰島素類似物技術(shù)的高科技生物制藥企業(yè)，成功自主研發(fā)了多款中國首個三代胰島素類似物。隨著近年來公司在海外市場的積極布局，其國際市場競爭力不斷提升，有望迎來新的業(yè)績增長點。與此同時，基于國內(nèi)糖尿病用藥格局競爭加劇和胰島素集采的情況，我們調(diào)整對于公司的盈利預(yù)測，預(yù)計公司2024-2026年EPS分別為1.13、1.94、2.67元，2024年4月29日股價對應(yīng)PE分別為43.8、25.6、18.6倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：胰島素銷售不達預(yù)期；新產(chǎn)品研發(fā)進展慢于預(yù)期；海外市場開拓低于預(yù)期；胰島素集采推進不達預(yù)期風(fēng)險
|
|
