>> 財通證券-三花智控(002050)持續(xù)拓展業(yè)務(wù)布局，加快全球化步伐-240504
| 上傳日期： |
2024/5/5 |
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| 767KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
邢重陽,李渤 |
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事件：公司發(fā)布2023年年度報告及2024年第一季度報告，公司2023年全年實現(xiàn)營業(yè)收入245.58億元，同比增加15.04%；實現(xiàn)歸母凈利潤29.21億元，同比增加13.51%。2024年Q1實現(xiàn)營業(yè)收入64.40億元，同比增加13.40%，實現(xiàn)歸母凈利潤6.48億元，同比增加7.73%。
全年毛利率同比有所提升，期間費用率有所增長：2023年公司毛利率為27.89%，同比+1.81pct。其中，制冷空調(diào)電器零部件業(yè)務(wù)的毛利率為28.20%，同比+2.04pct，汽車零部件業(yè)務(wù)的毛利率為27.43%，同比+1.51pct。2023年公司的銷售費用率、管理費用率、研發(fā)費用率分別為2.70%、6.01%、4.47%，同比分別+0.30pct、+0.08pct、-0.16pct，其中銷售費用率提升主要系職工薪酬、市場維護(hù)費、差旅費等增加，管理費用率提升主要系職工薪酬、辦公費、中介服務(wù)費、業(yè)務(wù)招待費等增加。
持續(xù)拓展業(yè)務(wù)布局，加快全球化步伐：制冷空調(diào)電器零部件業(yè)務(wù)方面，公司不斷拓展原有業(yè)務(wù)規(guī)模和尋找新領(lǐng)域業(yè)務(wù)增長點，在生產(chǎn)基地進(jìn)展上，2024年有望完成越南工廠二期的建廠并實現(xiàn)產(chǎn)線落地，擴(kuò)大墨西哥、泰國產(chǎn)線，擴(kuò)展優(yōu)化全球化生產(chǎn)布局。汽車零部件業(yè)務(wù)方面，聚焦全球重點客戶的核心項目，積極推進(jìn)墨西哥、波蘭及國內(nèi)紹興濱海、中山、沈陽等生產(chǎn)基地的建設(shè)。戰(zhàn)略新興業(yè)務(wù)方面，在仿生機(jī)器人領(lǐng)域，公司聚焦機(jī)電執(zhí)行器，全方面配合客戶產(chǎn)品研發(fā)、試制、迭代并最終實現(xiàn)量產(chǎn)落地，同步配合客戶量產(chǎn)目標(biāo)，積極籌劃機(jī)電執(zhí)行器海外生產(chǎn)布局。
投資建議：預(yù)計公司2024-2026年實現(xiàn)歸母凈利潤35.46/42.04/49.29億元。對應(yīng)PE分別為23.06/19.45/16.59倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：原材料價格波動風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險；宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險。
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