>> 國投證券-天罡股份(832651)政策利好加速業(yè)績增厚，智慧解決方案深入發(fā)展賦能-240430
| 上傳日期： |
2024/5/5 |
大小： |
956KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國投證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
溫肇東 |
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事件：
4月26日天罡股份發(fā)布2023年年報，4月30日發(fā)布2024年一季度報。2023年公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.68億元，同比增長12.23%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.62億元，同比增長8.55%。2024年第一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入0.38億元，同比降低了14.44%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.08億元，同比降低16.25%。
節(jié)能領(lǐng)域整體解決方案+智慧水務(wù)，具備國際市場競爭力：
公司的主要產(chǎn)品包括超聲波熱量表、超聲波水表以及與之匹配的節(jié)能領(lǐng)域及智慧水務(wù)解決方案。2023年公司熱量表、水表的營收分別為1.20億元、0.79億元，占總營收的比例分別為44.71%、29.53%。在供熱節(jié)能方面，公司致力于提供供熱節(jié)能領(lǐng)域整體解決方案，在搭建軟硬件物聯(lián)網(wǎng)計量設(shè)施的基礎(chǔ)上為客戶提供“物聯(lián)網(wǎng)智能儀表終端物聯(lián)傳輸系統(tǒng)-云數(shù)據(jù)分析處理-物聯(lián)網(wǎng)管網(wǎng)調(diào)控終端”為一體的數(shù)字化、信息化、全鏈條解決方案；在智慧水務(wù)方面，公司生產(chǎn)的物聯(lián)網(wǎng)智能超聲波水表、超聲波流量計、數(shù)字供水平臺等為市政水務(wù)公司提供互聯(lián)網(wǎng)+智慧水務(wù)綜合解決方案。公司的超聲波熱量表是國內(nèi)少有的獲得德國PTB認證的產(chǎn)品，全系列產(chǎn)品在歐盟地區(qū)獲得MID認證，具備國際市場競爭實力。
政策層面利好頻出，為產(chǎn)品及管理平臺系統(tǒng)提供增量空間：
2023年9月，國家發(fā)改委發(fā)布關(guān)于深化供熱計量有關(guān)工作的通知，對北方地區(qū)供熱計量提出新要求；6月內(nèi)蒙古發(fā)布《內(nèi)蒙古自治區(qū)智慧供熱示范推廣工作方案》，其中明確提出呼和浩特市、包頭市示范推廣面積不小于500萬平方米，赤峰市不小于200萬平米；要求烏海市在現(xiàn)有基礎(chǔ)上新建居住建筑全部實行供熱計量；鄂爾多斯市在康巴什新區(qū)全面推行供熱計量；其他盟市要做好供熱計量準(zhǔn)備工作，2024-2025年分區(qū)域示范推廣。同月黑龍江發(fā)布《全省城鎮(zhèn)供熱系統(tǒng)化治理高質(zhì)量發(fā)展三年行動計劃》，提出了分步推進分區(qū)計量示范。近年國家出臺多項政策推動水務(wù)、供熱管網(wǎng)的智能化改造與建設(shè)政策，一方面對產(chǎn)品智能化、數(shù)字化、精準(zhǔn)提出更高要求，另一方面為具備該等優(yōu)勢的超聲計量產(chǎn)品及管理平臺系統(tǒng)提供增量發(fā)展空間。
投資建議：
我們預(yù)計公司2024年-2026年收入分別為3.16億元、3.63億元、4.10億元，歸母凈利潤分別為0.69億元、0.80億元、0.95億元。采用PE估值法，考慮到公司儀表產(chǎn)品性能優(yōu)越，且有望受益于國家政策的支持，2024、2025年盈利能力有望持續(xù)提升。給予2024年14倍PE，對應(yīng)目標(biāo)價15.9元，維持“買入-A”投資評級。
風(fēng)險提示：國家產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險；應(yīng)收款項較大的風(fēng)險。
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