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大類資產(chǎn)配置順序：股票>大宗>債券>貨幣。
　　宏觀要聞回顧
　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：4月制造業(yè)PMI各項(xiàng)指標(biāo)環(huán)比以回落為主。4月制造業(yè)PMI指數(shù)為50.4%，較3月下降0.4個百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣度維持在榮枯線以上。著眼重要細(xì)分項(xiàng)，4月生產(chǎn)指數(shù)較3月上升0.7個百分點(diǎn)至52.9%，連續(xù)兩個月環(huán)比上升，新訂單指數(shù)51.1%，較3月下降1.9個百分點(diǎn)，新出口訂單較上月下降0.7個百分點(diǎn)至50.6%。原材料庫存指數(shù)為48.1%，較3月持平；從業(yè)人員指數(shù)為48.0%，較3月下降0.1個百分點(diǎn)。
　　要聞：中共中央政治局4月30日召開會議，決定7月在北京召開中國共產(chǎn)黨第二十屆中央委員會第三次全體會議，主要議程是，中共中央政治局向中央委員會報(bào)告工作，重點(diǎn)研究進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國式現(xiàn)代化問題。會議分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)工作，審議《關(guān)于持續(xù)深入推進(jìn)長三角一體化高質(zhì)量發(fā)展若干政策措施的意見》。
　　資產(chǎn)表現(xiàn)回顧
　　大宗下跌，A股上漲。本周滬深300指數(shù)上漲0.56%，滬深300股指期貨上漲3.05%；焦煤期貨本周上漲2.09%，鐵礦石主力合約本周上漲1.33%；股份制銀行理財(cái)預(yù)期收益率收于1.5%，余額寶7天年化收益率下跌-4BP至1.65%；十年國債收益率上行3BP至2.3%，活躍十年國債期貨本周下跌-0.46%。
　　資產(chǎn)配置建議
　　大類資產(chǎn)配置順序：股票>大宗>債券>貨幣。關(guān)注宏觀政策在房地產(chǎn)和地方政府化債等方面的邊際變化。4月政治局會議內(nèi)容偏利好，主要源于三方面：一是確定了二十屆三中全會會議召開時間在今年7月；二是打開了市場對后續(xù)貨幣政策和財(cái)政政策的想象空間，貨幣政策方面，會議提及“要靈活運(yùn)用利率和存款準(zhǔn)備金率等政策工具，加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度，降低社會綜合融資成本”，預(yù)計(jì)二季度將有降準(zhǔn)降息操作；三是基于房地產(chǎn)和地方政府化債等政策表述，提振了市場對宏觀政策的信心，4月政治局會議中關(guān)于房地產(chǎn)的表述較多，除了繼續(xù)強(qiáng)調(diào)保交房之外，新增的提法是“統(tǒng)籌研究消化存量房產(chǎn)和優(yōu)化增量住房的政策措施”。
　　風(fēng)險提示：全球通脹回落偏慢；歐美經(jīng)濟(jì)回落速度過快；國際局勢復(fù)雜化。