>> 華創(chuàng)證券-廣立微(301095)2023年報和2024年一季度報告點評：測試設備及硬件業(yè)務高增，研發(fā)加大投入-240507
| 上傳日期： |
2024/5/7 |
大小： |
1031KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
吳鳴遠 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事項：
公司發(fā)布2023年報和2024年一季報，2023年實現(xiàn)營業(yè)收入4.78億元，同比增長34.31%；歸母凈利潤1.29億元，同比增長5.30%；扣非凈利潤1.10億元，同比增長7.09%。2024年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入0.44億元，同比增長100.65%；歸母凈利潤-0.23億元，同比下降667.92%。
評論：
測試設備及硬件持續(xù)發(fā)力，收入實現(xiàn)快速增長。2023年營收分業(yè)務看，1）測試設備及配件實現(xiàn)營業(yè)收入3.84億元，同比增長57.58%；2）軟件開發(fā)及授權實現(xiàn)營業(yè)收入0.93億元，同比下降16.63%。3）測試服務及其他實現(xiàn)營業(yè)收入35萬元，同比增長475.16%。公司業(yè)績主要依賴測試及配件業(yè)務的高速增長帶動，由于公司客戶持續(xù)增長，產(chǎn)品不斷優(yōu)化，市場認可度有所提升。利潤增長弱于收入，主要是公司不斷加大研發(fā)投入費用和股權激勵費用所致。
研發(fā)投入大幅提升，優(yōu)化技術深度并擴展產(chǎn)品矩陣。2023年毛利率為60.30%，同比下降7.47pct；凈利率為27.16%，同比下降7.26pct;費用率方面，銷售、管理、研發(fā)費用率分別為8.12%、8.02%、43.38%，同比分別-0.22、+0.72、+8.64pct，公司持續(xù)加大研發(fā)投入，保障公司產(chǎn)品和技術先進性的優(yōu)勢，以滿足客戶需求并適應行業(yè)變化。近三年來，公司的研發(fā)費用率一直處于30%以上的較高水平，年平均增長率為78.20%。公司不斷優(yōu)化產(chǎn)品的技術深度并橫向擴展產(chǎn)品矩陣，積極開發(fā)可制造性設計DFM、可測試性設計DFT等領域EDA工具，以打造相互協(xié)同、配合賦能的完善產(chǎn)品生態(tài)。
持續(xù)完善產(chǎn)品應用領域，提升核心競爭力。公司進一步加快可制造性軟件、可測試性設計軟件的布局和開發(fā)，推動工藝監(jiān)控方案在客戶端的應用和商務落地，持續(xù)豐富完善制造類EDA生態(tài)，筑就更為堅固的技術壁壘和業(yè)務護城河。公司將持續(xù)進一步優(yōu)化WAT、WLR測試設備性能和細分品類，著力開發(fā)高功率、大電壓測試設備等產(chǎn)品類別以拓展至更廣闊的測試應用場景，提升市占率。公司將繼續(xù)加大大陸以外市場的推廣力度，推動韓國、新加坡、中國臺灣等地區(qū)業(yè)務的快速提升。
投資建議：考慮公司產(chǎn)品放量節(jié)奏放緩，略微下調盈利預測。我們預計2024-2026年營業(yè)收入為7.45/10.99/15.20億元，對應增速分別為56.1%/47.4%/38.4%（原2024-25年預測值10.56/16.62億元）；歸母凈利潤2.01/2.98/4.29億元，對應增速分別為56.3%、47.9%、43.9%（原2024-25年預測值3.05/4.62億元）。維持“推薦”評級。
風險提示：客戶集中度較高、產(chǎn)品研發(fā)不及預期、行業(yè)波動風險。
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