久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件描述
　　2024年4月22日，公司發(fā)布2023年年報(bào)及24年一季報(bào)。公司23年?duì)I收48.23億元（+26.24%），歸母凈利潤9.41億元（+128.56%）。24年Q1營收15.23億元（+19.96%），歸母凈利潤3.53億元（+100.98%）。
　　事件點(diǎn)評(píng)
　　盈利能力大幅提升，財(cái)務(wù)費(fèi)用改善明顯。公司主要產(chǎn)品銷量上漲，產(chǎn)品價(jià)格維持較高水平，帶來公司盈利能力顯著改善，2023年公司毛利率31.57%（+6.77pct）,凈利率19.50%（+8.73pct）。凈利潤同比上升。2023年利息支出減少及匯兌收益增加，導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用相較去年同期下降，23年財(cái)務(wù)費(fèi)用為0.61億元（-50.56%），預(yù)計(jì)2024年財(cái)務(wù)費(fèi)用仍將保持在較低水平。
　　抗生素市場(chǎng)需求復(fù)蘇，抗生素中間體業(yè)務(wù)景氣持續(xù)。2023年公司抗生素中間體的業(yè)績放量。疫情放開后，青霉素中間體復(fù)蘇明顯，呼吸道疾病的高發(fā)促使公司硫氰酸紅霉素產(chǎn)銷兩旺，2023年抗生素市場(chǎng)需求恢復(fù)，頭孢類的7-ACA價(jià)格也有一定上漲。公司主要抗生素中間體硫氰酸紅霉素、頭孢類中間體（7-ACA、D-7ACA和7-ADCA）、青霉素類中間體產(chǎn)能位居前列，受益于抗生素市場(chǎng)需求恢復(fù)。
　　紅沒藥醇、5-羥基色氨酸、PHA等項(xiàng)目將陸續(xù)投產(chǎn)，合成生物學(xué)品種進(jìn)入密集交付期。2023年12月，公司完成合成生物學(xué)一期項(xiàng)目試車，紅沒藥醇、5-羥基色氨酸等多個(gè)合成生物學(xué)項(xiàng)目落地生產(chǎn)。2024年1月，公司與微構(gòu)工場(chǎng)正式達(dá)成戰(zhàn)略合作，利用公司現(xiàn)有產(chǎn)線提供不低于2000噸/年的PHA可降解材料。根據(jù)股權(quán)激勵(lì)方案，24年將交付不少于三個(gè)合成生物學(xué)品種，公司研究院每年也將交付多個(gè)產(chǎn)品，PHA以及后續(xù)合成生物學(xué)品種將成為公司未來增長的新動(dòng)力。
　　投資建議
　　抗生素需求恢復(fù)景氣提升，合成生物學(xué)項(xiàng)目落地增量可期。預(yù)計(jì)公司2024~2026年總營收分別為55.59億元/63.07億元/71.17億元，同比增長15.2%/13.5%/12.8%，歸母凈利潤11.64億元/13.89億元/16.37億元，同比23.8%/19.3%/17.8%，對(duì)應(yīng)PE分別為30.2/25.3/21.5。持續(xù)覆蓋，維持“增持-B”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　農(nóng)副產(chǎn)品原材料價(jià)格波動(dòng)及供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)；合成生物學(xué)項(xiàng)目研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)；匯兌風(fēng)險(xiǎn)；國內(nèi)外競(jìng)爭對(duì)手降價(jià)帶來的競(jìng)爭格局惡化風(fēng)險(xiǎn)等