>> 華西證券-有色金屬行業(yè)-海外季報：Teck發(fā)布2024Q1經(jīng)營情況報告，2024年銅產(chǎn)量指引為46.5-54萬噸-240507
| 上傳日期： |
2024/5/7 |
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| 944KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
晏溶 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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季報重點內(nèi)容:
財務情況
2024年第一季度調整后EBITDA為17億加元，主要受焦煤和銅價格強勁的推動，部分被鋅價下跌和焦煤銷量下降所抵消。2024年第一季度持續(xù)經(jīng)營業(yè)務稅前利潤為7.41億加元。
公司2024年第一季度歸屬于股東的持續(xù)經(jīng)營利潤包括公司在焦煤業(yè)務Elk Valley Resources (EVR) 77%的所有權權益，因為EVR業(yè)績的23%歸屬于非控股權益，其中包括新日鐵公司(NSC) 20%的股權和浦項制鐵在EVR的3%股權。這是2024年1月3日NSC和浦項制鐵完成交易的結果。泰克將繼續(xù)經(jīng)營焦煤業(yè)務，并保留來自EVR的所有現(xiàn)金流，直到與嘉能可的交易完成。
公司第一季度歸屬于股東的持續(xù)經(jīng)營利潤從去年同期的12億加元降至3.43億加元，部分原因是EVR所有權減少，銅和鋅價格下跌，以及焦煤和QB業(yè)務的單位成本上升。此外，財務費用、折舊和攤銷費用與去年同期相比有所增加，因為大部分QB資產(chǎn)開始折舊，利息資本化停止，正如預期的那樣。第一季度銅銷量和焦煤實際價格較上年同期上漲，在一定程度上抵消了上述因素。
截至2024年4月24日，公司流動資產(chǎn)為71億加元，其中包括16億加元現(xiàn)金。不包括主要與預期的往年相關的13億加元所得稅，我們第一季度的運營現(xiàn)金流量為14億加元，第一季度末現(xiàn)金余額為13億加元。生產(chǎn)經(jīng)營情況
2024Q1生產(chǎn)經(jīng)營情況
1）銅業(yè)務：第一季度銅產(chǎn)量為9.9萬噸，與去年同期相比增加了約4.22萬噸，增幅74%，這主要得益于QB產(chǎn)量的增加以及Antamina和Highland Valley Copper的強勁表現(xiàn)。
QB項目：QB的銅精礦產(chǎn)量為4.33萬噸，較2023Q4的3.43萬噸有所增加。第一季度銷量為3.83萬噸。我們繼續(xù)預計到2024年每個季度產(chǎn)量都會增加，并且我們之前披露的年度產(chǎn)量指引保持不變。QB建設已于第一季度末完成，承包商遣散工作已大幅推進。我們使用裝船機成功裝載了第一艘QB精礦，鉬廠將于2024年第二季度投產(chǎn)。我們之前披露的QB2項目資本成本指引保持在86至88億美元不變，預計2024年剩余時間將支出2億美元至4億美元。
Highland Valley項目：由于工廠產(chǎn)量提高和銅品位提高，Highland Valley第一季度銅產(chǎn)量為2.54萬噸，比去年同期增加900噸。第一季度銅銷量為2.65萬噸，與去年同期持平。第一季度的運營成本為1.96億美元（未計入庫存變化），比去年同期高出900萬美元，這是由于工廠產(chǎn)量增加以及消耗品成本上漲（正如預期）所推動的。
Antamina項目：第一季度銅產(chǎn)量（100%基準）為10.41萬噸，比去年同期增加1.3萬噸，原因是按照礦山計劃的預期增加了純銅礦石的處理量，并且工廠回收率提高。本季度的工廠進料比例為67%純銅礦石和33%銅鋅礦石，而一年前為50%純銅礦石和50%銅鋅礦石。第一季度鋅產(chǎn)量（100%基準）為6.47萬噸，比去年同期減少1.86萬噸。在庫存變動之前，第一季度的運營成本為8800萬美元（占22.5%），與去年同期相似。2022年，Antamina向秘魯監(jiān)管機構提交了MEIA（環(huán)境影響評估修改），將其礦山壽命從2028年延長至2036年。MEIA于2024年2月14日獲得批準。泰克資源的資本成本權益份額預計為4.5億美元，并將分攤到八年。
Carmen de Andacollo項目：第一季度銅產(chǎn)量6,900噸，比去年同期減少3,000噸。產(chǎn)量下降的原因是極端干旱條件持續(xù)限制用水，導致碾磨噸數(shù)減少。公司將繼續(xù)評估可以采取的措施，以減輕這些限水風險，預計將于2025年制定解決方案。由于生產(chǎn)水平下降以及勞動力和承包商成本的有針對性的削減，第一季度的運營成本（未計庫存變動）為5700萬美元，較上年同期減少了1000萬美元。
2）鋅業(yè)務：第一季度精礦鋅產(chǎn)量增10%至15.98萬噸，原因是Red Dog的產(chǎn)量增加，部分抵消了Antamina鋅產(chǎn)量下降的影響。Red Dog的產(chǎn)量增加是由于運營時間和磨礦率的提高而增加了磨礦機的處理量。Antamina的產(chǎn)量下降在礦山計劃中是預料之中的，因為礦石混合物的組成轉向了更高的純銅含量。Trail Operations第一季度精煉鋅的產(chǎn)量和銷量較上年同期略有改善。
3）焦煤業(yè)務：第一季度焦煤產(chǎn)量為600萬噸，與去年同期持平。今年的生產(chǎn)受到1月中旬極端冰凍事件的影響，導致設備部件凍結和計劃外停機。第一季度焦煤銷量為590萬噸，而去年同期為620萬噸，符合此前披露的590萬噸至630萬噸的指引目標。
2024Q1成本情況
1）銅業(yè)務
不包括QB，第一季度總現(xiàn)金單位成本為每磅2.25美元（3.57萬元/噸），而去年同期為每磅2.30美元（3.65萬元/噸），這主要是由于冶煉廠加工費用較低。包括QB在內(nèi)，第一季度現(xiàn)金單位總成本為每磅2.58美元（4.10萬元/噸），而去年同期為每磅2.30美元（3.65萬元/噸），原因是QB在產(chǎn)量增加期間運營成本上升。
不包括QB，第一季度凈現(xiàn)金單位成本為每磅1.92美元（3.05萬元/噸），比去年同期每磅增加0.09美元，原因是Antamina的鋅副產(chǎn)品收益抵消減少。包括QB在內(nèi)，第一季度凈現(xiàn)金單位成本為每磅2.36美元（3.75萬元/噸），比去年同期每磅增加
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