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福建艦航母首次出海航行試驗，看好海軍艦船產(chǎn)業(yè)鏈投資機會
　　2022年6月17日，經(jīng)中央軍委批準，中國第三艘航空母艦命名為“中國人民解放軍海軍福建艦”，舷號為“18”，2024年5月1日上午，福建艦出海開展首次航行試驗。福建艦航母是中國完全自主設(shè)計建造的首艘彈射型航空母艦，采用平直通長飛行甲板，配置電磁彈射和阻攔裝置，滿載排水量8萬余噸，是中國第三艘航空母艦。
　　航空母艦是以艦載機為主要戰(zhàn)斗裝備，并為其提供海上活動基地的大型水面戰(zhàn)斗艦艇，主要用于攻擊水面艦艇和潛艇，打擊陸上目標、沿?；睾透劭谠O(shè)施，奪取作戰(zhàn)海區(qū)的制空權(quán)、制海權(quán)、制電磁權(quán)、支援登陸作戰(zhàn)等。航母攻擊威力大，機動性、適航性、耐波性好，防護能力強，通常與巡洋艦、驅(qū)逐艦、護衛(wèi)艦、潛艇和補給艦等護航艦船組成航空母艦戰(zhàn)斗群，執(zhí)行作戰(zhàn)任務(wù)，是現(xiàn)代海軍不可或缺的利器，也成為了一個國家綜合國力的象征。
　　我國航母建設(shè)起步晚，發(fā)展快，航母的建設(shè)有望帶動海軍艦船產(chǎn)業(yè)鏈整體快速高質(zhì)量發(fā)展。我國于2012年“遼寧艦”首次服役以來，后期“山東艦”、“福建艦”陸續(xù)下水，技術(shù)不斷革新，配置不斷增強，航母艦隊持續(xù)擴張，海軍艦船及水下配套設(shè)施建設(shè)有望全面迎來增長，看好產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)投資機會。
　　看好國防軍工2024年投資機會，船舶行業(yè)軍民業(yè)務(wù)共促增長
　　軍船隨十四五規(guī)劃穩(wěn)健發(fā)展：2024年進入到“十四五”后半程，重要人事調(diào)整逐步落地，部分國防軍工上市公司披露收到訂單，國防軍工行業(yè)景氣度逐步上行。國防軍工“內(nèi)生”增長趨勢強勁，“規(guī)模效應(yīng)/股權(quán)激勵/小核心大協(xié)作/定價改革/大訂單+大額預(yù)付”等催化下，企業(yè)運行效率也將持續(xù)提升；同時“外延”增長方向明確：國企改革持續(xù)深化，未來軍工資產(chǎn)證券化/核心軍品重組上市有望掀起新一輪高潮，關(guān)注軍工集團重組進程。
　　國資委將上市公司市值管理納入考核，看好多家行業(yè)軍工央企價值重估；按照中國船舶集團出具的《避免同業(yè)競爭承諾函》，結(jié)合前期國資委提出的將市值管理納入中央企業(yè)負責(zé)人業(yè)績考核，我們認為多家央企整船制造上市公司在解決同業(yè)競爭、資產(chǎn)整合及市值管理方面有望全面取得突破性提升發(fā)展，看好軍工央企收入業(yè)績雙提升。
　　民船景氣上行，盈利改善：周期景氣上行，多船型接力持續(xù)景氣上行，船廠盈利能力不斷改善；船價持續(xù)創(chuàng)新高，船位的緊張與包括勞動力成本提高在內(nèi)的壓力促船價持續(xù)創(chuàng)新高；同時新船訂單向大型化、高端化、雙燃料方向發(fā)展，能建造大型船舶技術(shù)的公司未來優(yōu)質(zhì)高價訂單競爭力有望持續(xù)加強，行業(yè)集中度持續(xù)提升，“馬太效應(yīng)”明顯。
　　我們判斷后續(xù)由于供給收縮、擴產(chǎn)困難，供需緊張或驅(qū)動船價持續(xù)創(chuàng)新高，周期長期有望震蕩向上，高景氣度持續(xù)，龍頭公司業(yè)績彈性大。
　　推薦整船制造企業(yè)及上游核心設(shè)備供應(yīng)商
　　推薦中國船舶、中船防務(wù)、中國動力、亞星錨鏈，關(guān)注中國重工、中國海防、中船科技、海蘭信等。
　　風(fēng)險提示：航運恢復(fù)不及預(yù)期、原材料價格波動等風(fēng)險