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策略摘要
　　近期受原料端供應(yīng)緊張問題影響，原生鉛及再生鉛部分企業(yè)計(jì)劃檢修，供應(yīng)問題對鉛價(jià)有所提振，但傳統(tǒng)消費(fèi)淡季背景下鉛蓄電池企業(yè)剛需采購為主，需求表現(xiàn)或趨弱，短期建議逢低買入套保思路對待。
　　核心觀點(diǎn)
　　■鉛市場分析
　　現(xiàn)貨方面：LME鉛現(xiàn)貨升水為-45.34美元/噸。SMM1#鉛錠現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲225元/噸至17425元/噸，SMM上海鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為25元/噸，SMM廣東鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲5元/噸至-330元/噸，SMM河南鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降20元/噸至-230元/噸，SMM天津鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲5元/噸至-130元/噸。鉛精廢價(jià)差較前一交易日下降75元/噸至-300元/噸，廢電動(dòng)車電池較前一交易日上漲50元/噸至10150元/噸，廢白殼較前一交易日上漲50元/噸至9500元/噸，廢黑殼較前一交易日上漲50元/噸至10025元/噸。
　　期貨方面：5月8日滬鉛主力合約開于17750元/噸，收于17870元/噸，較前一交易日漲175元/噸，全天交易日成交83247手，較前一交易日增加29059手，全天交易日持倉49876手，較前一交易日減少372手，日內(nèi)價(jià)格震蕩，最高點(diǎn)達(dá)到18055元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到17740元/噸。夜盤方面，滬鉛主力合約開于17800元/噸，收于17995元/噸，較昨日午后收盤漲125元/噸，夜間震蕩。
　　近日鉛市場礦端供應(yīng)偏緊，加工費(fèi)持續(xù)下滑，且由于廢電瓶回收難度加大，再生鉛冶煉廠被動(dòng)減產(chǎn)，供應(yīng)有所收緊，鉛價(jià)重心抬升。具體來看，部分原生鉛冶煉廠計(jì)劃5月復(fù)產(chǎn)，但考慮到鉛精礦供應(yīng)緊張局面短期難以緩解，原料加工費(fèi)維持低位，或影響后續(xù)原生鉛企業(yè)生產(chǎn)。而消費(fèi)淡季或?qū)е陆K端報(bào)廢量進(jìn)一步減少，在原料緊張的干擾下再生鉛供應(yīng)量存下滑預(yù)期。消費(fèi)方面，5月為鉛蓄電池市場傳統(tǒng)淡季，且下游畏高慎采情緒濃厚，企業(yè)開工率或?qū)⑾禄?br>　　庫存方面：截至5月6日，SMM鉛錠庫存總量為5.62萬噸，較上周同期增加0.31萬噸，社會庫存累積。截止5月8日，LME鉛庫存為246850噸，較上一交易日減少11950噸。
　　■策略
　　單邊：謹(jǐn)慎偏多。套利：中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　1、國內(nèi)供應(yīng)大幅提升2、消費(fèi)不及預(yù)期3、海外流動(dòng)性收緊