>> 中泰證券-岱美股份(603730)盈利能力穩(wěn)步提升，頂棚業(yè)務及海外戰(zhàn)略加速拓展-240507
| 上傳日期： |
2024/5/9 |
大小： |
293KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉欣暢,何俊藝 |
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事件：公司發(fā)布2024年一季報，24Q1實現(xiàn)營收15.89億元，同比+15.83%。實現(xiàn)歸母凈利潤1.95億元，同比+26.85%。
Q1業(yè)績表現(xiàn)亮眼，盈利能力穩(wěn)步提升
24Q1實現(xiàn)營收15.89億元，同比+15.83%。實現(xiàn)歸母凈利潤1.95億元，同比+26.85%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.05億，同比+48.59%，毛利率27.85%，環(huán)比+2.72pct，受益于公司遮陽板、頭枕等業(yè)務盈利改善及頂棚集成業(yè)務上量，盈利持續(xù)穩(wěn)步提升。
優(yōu)質(zhì)海內(nèi)外客戶資源，助力公司全球化戰(zhàn)略擴張
公司經(jīng)過多年海外戰(zhàn)略深耕，在全球市場中，憑借技術研發(fā)、產(chǎn)品質(zhì)量及后續(xù)支持服務樹立了良好的品牌形象，目前，公司于海外市場為賓利、保時捷、奔馳、寶馬、奧迪、通用、福特、Stellantis、大眾、特斯拉、Rivian、豐田、本田、日產(chǎn)等大型跨國汽車企業(yè)配套供應零部件產(chǎn)品；在國內(nèi)市場，公司為上汽通用、一汽大眾、上汽大眾、長安福特、東風日產(chǎn)、神龍、北京奔馳、長城、蔚來、小鵬、理想、賽力斯、比亞迪等國內(nèi)優(yōu)勢汽車企業(yè)配套供應產(chǎn)品。憑借客戶資源優(yōu)勢，及行業(yè)內(nèi)嚴苛的資格認證程序，奠定了良好的客戶壁壘，公司全球化競爭優(yōu)勢穩(wěn)固，助力公司全球化戰(zhàn)略持續(xù)擴張。
頂棚系統(tǒng)集成業(yè)務加速拓展，單車價值量持續(xù)提升
公司憑借同步開發(fā)、模具制造、檢測試驗等方面的技術領先優(yōu)勢，持續(xù)穩(wěn)固自身遮陽板、頭枕等業(yè)務穩(wěn)定發(fā)展的同時，進一步加速拓展頂棚及頂棚系統(tǒng)集成產(chǎn)品，推動公司產(chǎn)品從遮陽板等單個局部的汽車內(nèi)飾件產(chǎn)品擴展到整個頂棚系統(tǒng)集成的大領域產(chǎn)品，以北美市場頂棚系統(tǒng)業(yè)務為核心拓展到國內(nèi)、歐洲等市場，從而提高公司產(chǎn)品的單車供貨價值，進一步提升公司發(fā)展前景。
盈利預測：預計公司24-26年收入依次為69.8/83.7/99.6億元，同比增速依次為19%、20%、19%，基于公司下游客戶核心車型銷量爬坡進度不及預期，我們將歸母凈利潤預測由24-25年分別為10.5/13.2億，調(diào)整為預計24-26年歸母凈利潤為8.4/10.2/12.3億元，同比增速依次為29%、21%、20%，維持“買入”評級。
風險提示事件：行業(yè)需求不及預期、客戶拓展不及預期、競爭加劇、原材料大幅上漲等
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