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核心觀點
　　2024Q1中國鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈出貨量穩(wěn)增。據(jù)GGII，一季度中國鋰電池出貨量約200GWh，同比+18%，其中動力電池149GWh，同比+19%，儲能電池40GWh，同比+14%；一季度中國正極材料出貨量57.4萬噸，同比+23%，負極出貨量41萬噸，同比+21%，隔膜出貨量39億平，同比+25%，電解液出貨量26萬噸，同比+26%。
　　動力電池裝機方面，一季度中國動力電池裝機約84GWh，同比+43%。分下游來看，其中乘用車裝機75.3GWh，同比+36%，專用車7.8GWh，同比+156%，客車1.2GWh，同比+69%；分材料來看，其中LFP電池裝機53.1GWh，同比+39%，三元電池裝機30.9GWh，同比+50%；分形狀來看，方形80.8GWh，同比+47%，圓柱1.8GWh，同比-21%，軟包1.8GWh，同比+3%。
　　新能源汽車方面，一季度中國產(chǎn)銷量增長較快。據(jù)中汽協(xié)，一季度中國新能源車產(chǎn)銷量分別211.5萬輛和209萬輛，同比分別+28.2%和+31.8%；其中國內(nèi)銷量178.3萬輛，同比+33.3%，出口30.7萬輛，同比+23.8%。
　　儲能招標方面，一季度中國儲能招投標規(guī)模約25.8GWh，同比+160%。招標企業(yè)前三名分別是中核集團（9.4GWh）、國家能源集團（8.1GWh）、華電集團（2.2GWh），中標方面，系統(tǒng)中標以中車株洲所、陽光電源、比亞迪等拿到，EPC中標方面，多以“兩建”等企業(yè)為主，總體來看，頭部效應明顯。
　　投資建議
　　展望2024年，我們看好鋰電板塊的投資機會，建議關注：1）各環(huán)節(jié)龍頭：寧德時代、億緯鋰能、德方納米、湖南裕能、容百科技、當升科技、中偉股份、璞泰來、貝特瑞、尚太科技、恩捷股份、星源材質(zhì)、天賜材料、新宙邦、科達利、震?？萍?；2）新技術新材料：信德新材、天奈科技、黑貓股份、壹石通；3）固態(tài)電池相關：冠盛股份、上海洗霸、金龍羽。
　　風險提示
　　美聯(lián)儲降息不及預期風險；上游原材料價格過快上漲風險；行業(yè)產(chǎn)能過快擴張風險；下游需求受經(jīng)濟影響不及預期風險；鋰電池相關支持政策調(diào)整風險。