>> 招商銀行-資本市場月報(2024年5月)：境外降息交易受挫，境內(nèi)股債走勢震蕩-240429
| 上傳日期： |
2024/5/10 |
大小： |
5692KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
招商銀行 |
| 評級： |
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作者： |
趙宇,柏禹含,陳嶠 |
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■前期回顧：境外：美元指數(shù)走強，美債利率上行，黃金上漲，美股整體及科技股下跌。境內(nèi)：4月中國國債利率震蕩，人民幣匯率偏弱震蕩，A股震蕩，可轉(zhuǎn)債震蕩。
■本期主題：境外：境外市場的主線邏輯向“美聯(lián)儲更晚更少降息、甚至不降息”傾斜。對于大類資產(chǎn)來講，若未來僅是降息0-1次，對美股可能會有短期沖擊，美元預(yù)計將持續(xù)強勁，美元債資本利得收益空間可能會有所縮窄，黃金則影響不大。境內(nèi)：從4月開始，物價有所修復(fù)，尤其是生產(chǎn)資料。在實體經(jīng)濟(jì)變化不大的背景下，后續(xù)資產(chǎn)變化可能會圍繞價格溫和回升來展開。對于資產(chǎn)而言，債券或?qū)r格的溫和回升表現(xiàn)得更敏感，利率下行的空間會明顯收窄。股票資產(chǎn)更有可能出現(xiàn)結(jié)構(gòu)行情，與生產(chǎn)資料價格（PPI）相關(guān)度大的板塊表現(xiàn)或偏強。
■市場前瞻及策略：1.美股：美股維持震蕩上行。2.美債：具備配置價值。3.國內(nèi)固收：利率轉(zhuǎn)為震蕩，優(yōu)先配置短債和貨幣類資產(chǎn)。4.國內(nèi)權(quán)益：大盤整體震蕩為主。結(jié)構(gòu)上，重點是紅利，白馬和科技適當(dāng)配置。5.黃金：短期趨于調(diào)整，中長期牛市未完。市場中性：震蕩為主。CTA：震蕩為主。
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