>> 廣發(fā)證券-國防軍工行業(yè)新視角·低空經(jīng)濟系列(三)：萬億藍海蓄勢待飛，空管系統(tǒng)率先啟航-240510
| 上傳日期： |
2024/5/10 |
大小： |
3255KB |
| 格式： |
pdf 共39頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
孟祥杰,吳坤其,邱凈博 |
| 下載權限： |
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核心觀點：
需求基礎：低空基礎設施建設的關鍵環(huán)節(jié)，有望率先受益低空空域建設發(fā)展。通信、導航、監(jiān)視與空中交通管理系統(tǒng)是傳統(tǒng)民航空中交通管理的核心，面對未來低空飛行器大幅增長、飛行自主化以及低空復雜環(huán)境的挑戰(zhàn)，低空空管系統(tǒng)建設勢在必行。組成結(jié)構，空中交通管理系統(tǒng)由空域管理、空中交通流量管理和空中交通服務組成；外圍設施以通信系統(tǒng)、導航系統(tǒng)、監(jiān)視系統(tǒng)三部分為核心，配套相關數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)。政策方面，多項政策及征求意見稿陸續(xù)發(fā)布，空域管理改革持續(xù)加速，為低空經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供有力規(guī)范保障。市場方面，工信部等四部門聯(lián)合印發(fā)《通用航空裝備創(chuàng)新應用實施方案（2024-2030年）》提出到2030年，通用航空裝備成為低空經(jīng)濟增長的強大推動力，形成萬億級市場規(guī)模，以短距離配送、應急救援市場、低空旅游市場為代表的低空經(jīng)濟多元化發(fā)展，空管系統(tǒng)建設需求有望受益于電動垂直起降航空器（eVTOL）等低空飛行器放量增長。
格局演變：基于對傳統(tǒng)民航空管系統(tǒng)與低空空管系統(tǒng)的對比，傳統(tǒng)空管系統(tǒng)龍頭或在強勢業(yè)務領域具備先發(fā)優(yōu)勢，同時，解決低空空域管理痛點的新技術企業(yè)有望打開行業(yè)機會窗口。一方面，傳統(tǒng)民航空管龍頭企業(yè)受益業(yè)務先發(fā)優(yōu)勢。由于空管系統(tǒng)底層技術可遷移性，民航空管龍頭企業(yè)基于對傳統(tǒng)業(yè)務的深入理解與核心技術的把握，在低空空管系統(tǒng)新應用場景下具備技術端先發(fā)優(yōu)勢，格局端呈現(xiàn)強者恒強的可能性仍較大。另一方面，低空空管新痛點為新技術企業(yè)創(chuàng)造行業(yè)進入機會窗口。低空空域復雜、飛行主體密度高流量大、飛行自主性強等新問題催生空域管理精細化需求，促使技術變革與創(chuàng)新。根據(jù)技術生命周期演化，原本進入到創(chuàng)新擴張期的龍頭企業(yè)也需要再次進行二次創(chuàng)新，部分創(chuàng)新環(huán)節(jié)或通過分包與合作的形式給予新技術企業(yè)。
技術路徑：無人化、精細化、智能化的技術實現(xiàn)。低空背景下，無人化、精細化、智能化是新一代空管的重要特征。底層技術架構方面，實現(xiàn)空域數(shù)字化、網(wǎng)格化為空域資源的精細化管理和資源的優(yōu)化配置提供可能；監(jiān)視系統(tǒng)方面，各類監(jiān)視手段的綜合運用實現(xiàn)低空全域監(jiān)測；通信系統(tǒng)方面，5G-A和低軌衛(wèi)星互相補充；導航系統(tǒng)方面，北斗導航系統(tǒng)及其相關組合和GIS技術或有重要應用；空中管理系統(tǒng)方面，空中交通智能化管理模式是低空運行的保障，深圳試點全數(shù)字化、智能化、全開放的智能融合低空系統(tǒng)SILAS是低空飛行和低空空域精細化管理的典型實踐；展望未來，多技術協(xié)調(diào)融合或成為低空管理系統(tǒng)的技術發(fā)展趨勢。
投資建議：伴隨國內(nèi)低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，空管系統(tǒng)有望率先受益。建議關注產(chǎn)業(yè)鏈相關龍頭，如萊斯信息、中科星圖、深城交、國?？萍肌⒑８裢ㄐ?、納睿雷達、四川九洲、航天南湖、四創(chuàng)電子、川大智勝等。
風險提示：基礎設施配套不及預期；行業(yè)政策變動；技術研發(fā)進度不及預期；相關測算及假設不準確性等。
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