>> 萬聯(lián)證券-家用電器行業(yè)跟蹤報告：白電持續(xù)獲增持，基金重倉持股比重進(jìn)一步提升-240510
| 上傳日期： |
2024/5/10 |
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| 1114KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
萬聯(lián)證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
潘云嬌 |
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行業(yè)核心觀點：
2024年一季度家電行業(yè)公募基金持倉比重進(jìn)一步提升，其中白電內(nèi)外銷景氣度較高，板塊內(nèi)經(jīng)營穩(wěn)健且具有較高股息率的個股吸金能力較強(qiáng)，其次廚電、小家電、照明設(shè)備等細(xì)分領(lǐng)域主要個股持倉比重均有提升，家電板塊主要細(xì)分領(lǐng)域2024年以來內(nèi)外銷維持穩(wěn)健，家電以舊換新政策持續(xù)推進(jìn)，我們維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”評級，建議持續(xù)關(guān)注經(jīng)營穩(wěn)健具有較高分紅預(yù)期的龍頭標(biāo)的、出口鏈相關(guān)機(jī)會以及具有第二增長曲線的相關(guān)個股。
投資要點：
重倉配置比例環(huán)比進(jìn)一步提升：我們根據(jù)同花順及wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計了內(nèi)地公募基金重倉股情況，2024年Q1末公募基金重倉SW家用電器行業(yè)的總市值為983.5億元，環(huán)比2023年末上升32.3%，占基金重倉A股市值規(guī)模3.61%，高于標(biāo)配比例1.47pct，環(huán)比2023Q4末上升0.86pct，連續(xù)5個季度持續(xù)上升。從市場表現(xiàn)來看，24Q1SW家用電器行業(yè)指數(shù)上漲10.26%，實現(xiàn)相對收益（相對于滬深300指數(shù)漲跌幅）7.16%。
白電受益于內(nèi)外銷景氣度較高持續(xù)獲增持，三花智控遭減持:從各個細(xì)分板塊來看，（1）白色家電行業(yè)，24Q1空冰洗內(nèi)外銷景氣度較高，白色家電普遍獲得增持；（2）黑色家電行業(yè)，主要個股普遍遭減持，其中兆馳股份、海信視像、創(chuàng)維數(shù)字等遭減持較多，四川九洲受益于低空經(jīng)濟(jì)政策推動獲得明顯增持；（3）廚衛(wèi)電器行業(yè)，主要個股普遍獲增持；（4）小家電行業(yè)，①廚房小家電行業(yè)，新寶股份獲得明顯增持，預(yù)計主要是受益于家電外銷延續(xù)較高景氣度；②個護(hù)小家電行業(yè)，飛科電器與倍輕松均遭減持；③清潔小家電行業(yè)，德昌股份持續(xù)獲得增持，石頭科技獲得明顯增持；其他個股普遍遭減持；（5）家電零部件行業(yè)個股中前期獲明顯增持的三花智控、盾安環(huán)境在24Q1遭到明顯減持，其他個股普遍獲得增持，其中華翔股份和東方電熱獲明顯增持；（6）照明設(shè)備行業(yè)主要個股普遍獲增持。
陸股通持倉情況：白電持續(xù)獲增持。從細(xì)分板塊綜合來看，（1）白色家電行業(yè)，美的、格力、長虹美菱及奧馬電器獲增持，海爾智家遭減持；（2）黑色家電行業(yè)，創(chuàng)維數(shù)字及極米科技獲增持，其他普遍遭減持；（3）廚衛(wèi)電器行業(yè)個股普遍獲得增持；（4）小家電行業(yè)，新寶股份以及石頭科技獲增持，其他普遍遭減持；（5）照明設(shè)備行業(yè)，僅立達(dá)信獲增持。
風(fēng)險因素：原材料價格波動、人民幣匯率波動、出口不及預(yù)期、地產(chǎn)鏈相關(guān)政策落地不及預(yù)期、業(yè)績不及預(yù)期、數(shù)據(jù)統(tǒng)計偏誤等。
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