>> 五礦期貨-金融期權(quán)日?qǐng)?bào)-240516
| 上傳日期： |
2024/5/16 |
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來(lái)源： |
五礦期貨 |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【行情要點(diǎn)】
金融期權(quán)標(biāo)的上證50ETF、上證300ETF平開低走，而后窄幅盤整；創(chuàng)業(yè)板ETF、中證1000指數(shù)平開后緩震下行。截至收盤，上證50ETF跌幅0.71%報(bào)收于2.513，上證300ETF跌幅0.71%報(bào)收于3.623，創(chuàng)業(yè)板ETF跌幅0.88%報(bào)收于1.797，中證1000指數(shù)跌幅0.98%報(bào)收于5497.23。
【期權(quán)分析】
隱含波動(dòng)率：上證50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于14.09%（+0.84%），上證300ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于14.73%（+0.38%），創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于22.93%（+0.30%），中證1000股指期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于22.31%（+0.56%）。
成交額PCR：期權(quán)的成交額PCR是看跌期權(quán)成交金額與看漲期權(quán)成交金額的比值，代表投資者資金投向，是市場(chǎng)情緒更直接的體現(xiàn)。成交額PCR與標(biāo)的行情往往表現(xiàn)為反方向，比值越大表明空頭壓力越大，比值越小表明多頭力量越強(qiáng)。截止收盤，上證50ETF期權(quán)成交額PCR報(bào)收于0.93（+0.10），上證300ETF期權(quán)成交額PCR報(bào)收于0.83（+0.07），創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)成交額PCR報(bào)收于1.19（+0.04），中證1000股指期權(quán)成交額PCR報(bào)收于0.97（+0.35）。
持倉(cāng)量PCR：期權(quán)的持倉(cāng)量PCR，是從期權(quán)的賣方角度分析市場(chǎng)的參與程度。期權(quán)持倉(cāng)量PCR為1.00時(shí)，一般認(rèn)為是市場(chǎng)行情的多空分界線。截至收盤，上證50ETF期權(quán)持倉(cāng)量PCR震蕩上行報(bào)收于0.80（-0.09），上證300ETF期權(quán)持倉(cāng)量PCR震蕩上行報(bào)收于0.93（-0.06），創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)持倉(cāng)量PCR高位震蕩回落報(bào)收于0.96（-0.07），中證1000股指期權(quán)持倉(cāng)量PCR加速上行逼近1盤整報(bào)收于0.95（-0.02）。
最大未平倉(cāng)所在的行權(quán)價(jià)：期權(quán)最大未平倉(cāng)所在的行權(quán)價(jià)是站在賣方的角度分析市場(chǎng)行情所在的壓力線和支撐線。截至收盤，從期權(quán)賣方行權(quán)價(jià)的角度看，上證50ETF的壓力點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在2.55，支撐點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在2.50；上證300ETF的壓力點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在3.70，支撐點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在3.60；創(chuàng)業(yè)板ETF的壓力點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在1.85，支撐點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在1.75；中證1000指數(shù)的壓力點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在5600，支撐點(diǎn)下降一個(gè)行權(quán)價(jià)為5300。
【結(jié)論與策略建議】
（1）上證50ETF期權(quán)
方向上：上證50ETF維持2個(gè)多月以來(lái)寬幅矩形區(qū)間盤整震蕩，兩周以來(lái)有所偏向上，形成震蕩偏多溫和上漲的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)；
波動(dòng)上：期權(quán)隱含波動(dòng)率持續(xù)下降后盤整在歷史較低位置水平，整體來(lái)看隱含波動(dòng)率偏低；
策略建議：構(gòu)建看漲期權(quán)牛市價(jià)差組合策略，獲取方向性收益，若市場(chǎng)行情快速下降至低行權(quán)價(jià)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如上證50ETF期權(quán)，即B_510050C2405M02450@10，B_510050C2405M02500@10和S_510050C2405M02600@10，S_510050C2405M02650@10。
（2）上證300ETF期權(quán)
方向上：上證300ETF延續(xù)近兩個(gè)月以來(lái)區(qū)間盤整震蕩，兩周以來(lái)有所偏向上，整體表現(xiàn)為中期多頭的行情走勢(shì)；
波動(dòng)上：期權(quán)隱含波動(dòng)率圍繞下軌道小幅波動(dòng)；
策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的跨式期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持正數(shù)，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如上證300ETF期權(quán)，即S_510300P2405M03600@10，S_510300P2405M03700@10和S_510300C2405M03700@10，S_510300C2405M03800@10。
?。?）創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)
方向上：創(chuàng)業(yè)板ETF經(jīng)過(guò)前兩個(gè)月以來(lái)的震蕩下行弱勢(shì)回落，而后低位小幅盤整，兩周前快速反彈回升，上周高位盤整，整體表現(xiàn)為上方有空頭壓力的短期回暖行情走勢(shì)；
波動(dòng)上：創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率低于下軌道線盤整；
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的跨式期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持負(fù)數(shù)，若市場(chǎng)行情急速上升或急速下降至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如CYBETF期權(quán)，S_159915P2405M01700@10，S_159915P2405M01750@10和S_159915C2405M01750@10，S_159915C2405M01800@10。
?。?）中證1000股指期權(quán)
方向上：中證1000指數(shù)近兩周低位快速反彈，上周遇前期高點(diǎn)壓力后盤整，市場(chǎng)行情表現(xiàn)為空頭壓力線下短期回暖；
波動(dòng)上：中證1000股指期權(quán)隱含波動(dòng)率低于下軌道線盤整。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持負(fù)數(shù)，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如ZZ1000股指期權(quán)，S_MO2405-P-5300@10，S_MO2405-P-5400@10和S_MO2405-C-5500@10，S_MO2405-C-5600@10。
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