>> 湘財證券-商貿(mào)零售行業(yè)周報：商貿(mào)零售行業(yè)一季度業(yè)績分化，跨境電商表現(xiàn)較佳-240516
| 上傳日期： |
2024/5/16 |
大?。?/td>
| 492KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
聶孟依 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
核心要點：
商貿(mào)零售板塊震蕩調(diào)整，上周上漲0.13%
上周（5月6日至5月10日），商貿(mào)零售報收1778.81點，上漲0.13%，漲跌幅排名位列申萬一級行業(yè)第26位，跑輸滬深300指數(shù)1.58個百分點。二級行業(yè)貿(mào)易Ⅱ報收3744.97點，上漲3.26%；一般零售報收2531.39點，上漲0.62%；專業(yè)連鎖Ⅱ報收3432.84點，下跌1.57%；互聯(lián)網(wǎng)電商報收9045.92點，下跌1.16%。板塊整體震蕩調(diào)整。
商貿(mào)零售板塊PE（ttm）26.57X，PB（lf）1.47X
當(dāng)前商貿(mào)零售板塊PE為26.57X，近一年P(guān)E最大值為39.26X，最小值為23.13X；當(dāng)前PB為1.47X，近一年P(guān)B最大值為2.09X，最小值為1.31X。估值仍處于近一年底部。
行業(yè)資訊
?。?）商貿(mào)零售行業(yè)2024年一季度業(yè)績分化，跨境電商表現(xiàn)較佳：2024年一季度，商貿(mào)零售板塊營業(yè)收入合計3341.07億元，同比下降5.25%。貿(mào)易板塊一季度營收958.86億元，同比下降14.13%；一般零售板塊一季度營收1200.71億元，同比下降1.52%；專業(yè)連鎖板塊一季度營收558.64億元，同比增長1.25%；互聯(lián)網(wǎng)電商板塊一季度實現(xiàn)營收434.79億元，同比增長0.92%。三級行業(yè)中僅有專業(yè)連鎖Ⅲ和跨境電商板塊實現(xiàn)營業(yè)收入和扣非歸母凈利潤雙增長。（數(shù)據(jù)來源：wind）（2）多家電商2024年“618”購物活動取消預(yù)售制：2024年淘寶618的營銷節(jié)奏將更為前置，從4月下旬的造勢，到5月31日晚8點至6月20日活動全面開始，全周期時長可達(dá)近兩個月；京東618將在5月31日晚8點開啟，直接“開門紅”，進(jìn)行現(xiàn)貨售賣，隨后依次進(jìn)入專場期、高潮期和返場期。（來源：電商報Pro）。
行業(yè)觀點及投資建議
近期商貿(mào)零售板塊震蕩調(diào)整，目前估值處于歷史底部。從各上市公司披露的一季度財報情況看，由于疫后消費復(fù)蘇不及預(yù)期，2024年一季度商貿(mào)零售行業(yè)整體營收和扣非歸母凈利潤均出現(xiàn)同比下滑，但各二級板塊業(yè)績表現(xiàn)情況有所差異，其中專業(yè)連鎖板塊與互聯(lián)網(wǎng)電商板塊一季度整體營業(yè)收入與扣非歸母凈利潤仍然實現(xiàn)了同比雙增。從細(xì)分領(lǐng)域看，由于2024年我國出口貿(mào)易持續(xù)回穩(wěn)向好，跨境電商板塊一季度業(yè)績表現(xiàn)較為亮眼，扣非歸母凈利潤同比增幅較大，結(jié)合出口貿(mào)易需求端數(shù)據(jù)，3月美國服飾商品銷售額繼續(xù)同比增長，因此近期建議繼續(xù)關(guān)注美國銷售占比高的跨境電商公司；此外境內(nèi)零售業(yè)態(tài)方面，“618”購物節(jié)將近，短期建議關(guān)注國內(nèi)各電商平臺銷售情況。
維持商貿(mào)零售行業(yè)“增持”評級，建議關(guān)注：（1）商品出海趨勢下的頭部跨境電商企業(yè)；（2）“618”購物活動相關(guān)的境內(nèi)電商產(chǎn)業(yè)鏈。
風(fēng)險提示
?。?）居民消費復(fù)蘇不及預(yù)期；（2）行業(yè)競爭加劇風(fēng)險；（3）復(fù)雜外部形勢下的外貿(mào)業(yè)務(wù)波動風(fēng)險。
|
|
