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事件：國(guó)新辦舉行國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)，介紹切實(shí)做好保交房工作配套政策有關(guān)情況，從銀行業(yè)視角主要以下三個(gè)方面值得關(guān)注：
　　監(jiān)管層面多措并舉，優(yōu)化房地產(chǎn)金融宏觀審慎政策，提振住房消費(fèi)：（1）降低全國(guó)層面?zhèn)€人住房貸款最低首付比例，將首套房和二套房最低首付比例調(diào)整為不低于15%和25%。（2）取消全國(guó)層面?zhèn)€人住房貸款利率政策下限，實(shí)現(xiàn)房貸利率市場(chǎng)化。（3）下調(diào)各期限品種住房公積金貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。首付比例下調(diào)、利率下限取消、公積金貸款利率調(diào)降有助于提振購(gòu)房需求，加速銷(xiāo)量企穩(wěn)，改善流動(dòng)性。從銀行角度有助于降低房地產(chǎn)敞口信用風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)促進(jìn)按揭貸款回暖，并且優(yōu)化資產(chǎn)定價(jià)，短期或面臨息差下行壓力，中長(zhǎng)期有望推動(dòng)經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)型和質(zhì)效提升，減少規(guī)模導(dǎo)向，更多關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)與實(shí)際需求。
　　依托結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具解決化解存量房產(chǎn)資金來(lái)源問(wèn)題，銀行在構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式中將發(fā)揮重要作用：央行擬設(shè)立保障性住房再貸款，提供低成本再貸款資金，激勵(lì)21家全國(guó)性銀行機(jī)構(gòu)按照市場(chǎng)化原則，向城市政府選定的地方國(guó)有企業(yè)發(fā)放貸款，支持以合理價(jià)格收購(gòu)已建成未出售的商品房，用作保障性住房，規(guī)模大致在3000億元，利率1.75%，按本金的60%發(fā)放再貸款，預(yù)計(jì)帶動(dòng)銀行貸款5000億元，相當(dāng)于2023年全國(guó)商品銷(xiāo)售額的4.29%。保障性住房再貸款是央行支持構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式出臺(tái)的重要舉措，體現(xiàn)為：（1）地方國(guó)企為主導(dǎo)、銀行支持下的市場(chǎng)化去庫(kù)存；（2）改善保障房供給，滿足剛性需求；（3）從保交樓和“白名單”機(jī)制幫助房企回籠資金。
　　重視從供給端角度解決房企資金面壓力，重視風(fēng)險(xiǎn)防范化解，有利于銀行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期改善：銀行對(duì)房地產(chǎn)領(lǐng)域的融資保持穩(wěn)中有升的態(tài)勢(shì)。2024Q1，包含開(kāi)發(fā)貸、按揭、經(jīng)營(yíng)性物業(yè)貸款、并購(gòu)貸款和住房租賃貸款在內(nèi)的貸款余額達(dá)54.4萬(wàn)億元；銀行持有房地產(chǎn)企業(yè)債券余額4282億元。未來(lái)將通過(guò)多種方式加大對(duì)房企的融資支持：一是進(jìn)一步發(fā)揮城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制作用，滿足房地產(chǎn)項(xiàng)目合理融資需求。商業(yè)銀行對(duì)合規(guī)“白名單”項(xiàng)目“應(yīng)貸盡貸”。截至目前，商業(yè)銀行審批通過(guò)了“白名單”項(xiàng)目貸款金額9350億元。二是妥善處置盤(pán)活存量土地。目前尚未開(kāi)發(fā)或已開(kāi)工未竣工的存量土地，通過(guò)政府收回收購(gòu)、市場(chǎng)流通轉(zhuǎn)讓、企業(yè)繼續(xù)開(kāi)發(fā)等方式妥善處置盤(pán)活，推動(dòng)房企緩解困難和壓降債務(wù)。三是繼續(xù)落實(shí)好“金融16條”，建立與房地產(chǎn)發(fā)展新模式相適應(yīng)的金融產(chǎn)品和服務(wù)體系。
　　投資建議：房地產(chǎn)政策持續(xù)優(yōu)化給銀行基本面改善帶來(lái)有利支撐，有助優(yōu)化信貸投放和改善資產(chǎn)質(zhì)量，同時(shí)也兼顧了對(duì)合理住房需求的支持。結(jié)合房地產(chǎn)政策向好、風(fēng)險(xiǎn)化解預(yù)期以及銀行的基本面、估值和分紅水平，我們繼續(xù)看好銀行板塊配置價(jià)值。個(gè)股層面，關(guān)注三條主線：（ 1）受益超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行且分紅比例穩(wěn)定的國(guó)有大行，推薦工商銀行（601398）、農(nóng)業(yè)銀行（601288）、中國(guó)銀行（601988）、建設(shè)銀行（601939）；（2）區(qū)位優(yōu)勢(shì)顯著、融資需求旺盛、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性強(qiáng)的江浙成渝地區(qū)中小行，推薦常熟銀行（601128）、江蘇銀行（600919）和成都銀行（601838）；（3）房地產(chǎn)業(yè)務(wù)（含個(gè)人住房按揭貸款）布局相對(duì)較多，受益政策優(yōu)化的招商銀行（600036）和平安銀行（000001）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期導(dǎo)致資產(chǎn)質(zhì)量惡化的風(fēng)險(xiǎn)。