>> 長江證券-汽車與汽車零部件行業(yè)智電新銳度之三：特斯拉FSD v12引領(lǐng)智駕進入“端到端”新時代-240517
| 上傳日期： |
2024/5/17 |
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| 3576KB |
| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
陳佳,高伊楠,張揚 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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FSD v12全面升級，“端到端”大模型來臨
算法與算力共振，特斯拉智能駕駛正式步入“端到端”大模型時代。算力端，特斯拉智駕硬件全線升級至HW4.0，感知層攝像頭像素提升，增配4D毫米波雷達，智駕升級硬件增配，算力提升仍是智駕主旋律。算法端，特斯拉自動駕駛能力快速提升，F(xiàn)SD v12推送使智駕算法步入“端到端”的新紀(jì)元?！岸说蕉恕奔軜?gòu)在神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)化的大模型中整體實現(xiàn)自動駕駛的所有操作，完成從感知結(jié)果到控制命令的直接映射，能夠提高算法響應(yīng)速度、減少累計誤差，擁有更高的“智駕天花板”。在數(shù)據(jù)和云端算力儲備方面，特斯拉影子模式提升數(shù)據(jù)量，F(xiàn)SDBeta累計行駛距離超過16億公里，數(shù)據(jù)端儲備優(yōu)勢顯著，打造高效數(shù)據(jù)訓(xùn)練閉環(huán)；投產(chǎn)超算Dojo，訓(xùn)練平臺算力持續(xù)領(lǐng)先，根據(jù)特斯拉規(guī)劃，預(yù)期2024年10月算力總規(guī)模將達到100 Exa-Flops。
特斯拉Robotaxi官宣，無人車商業(yè)化加速
醞釀多時，特斯拉Robotaxi預(yù)計8月發(fā)布，智能駕駛或步入L4功能，無人車市場未來空間廣闊。當(dāng)前Robotaxi第一梯隊已經(jīng)邁入商業(yè)化1.0階段，以Cruise為代表的頭部自動駕駛公司在美國率先實現(xiàn)全無人商業(yè)化運營。特斯拉由于車隊規(guī)模優(yōu)勢賦能FSD技術(shù)，相比其他廠商更接近完全自動駕駛，F(xiàn)SD v12“端到端”的自動駕駛算法上車，智駕水平進一步提升，有望解決更多長尾corner case，擁有更好地智駕體驗；同時美國全無人自動駕駛的商業(yè)化運營資質(zhì)已于2023年開始發(fā)放，我們認為對于特斯拉發(fā)布Robotaxi的時機也逐漸成熟。展望來看，Robotaxi出行服務(wù)屬于高階完全智駕功能在乘用車領(lǐng)域商用化變現(xiàn)模式最直接的方式之一，遠期市場空間廣闊，預(yù)期2030年全球Robotaxi市場規(guī)模超過2萬億美元。特斯拉入局Robotaxi，一方面能夠提升車輛無人駕駛功能使用率，加速規(guī)模優(yōu)勢下的自動駕駛數(shù)據(jù)閉環(huán)運行，提升數(shù)據(jù)采集量，反哺模型訓(xùn)練，加快模型優(yōu)化。另一方面，入局全球超兩萬億的龐大市場，通過創(chuàng)新Robotaxi商業(yè)模式，進一步實現(xiàn)靠軟件和運營服務(wù)盈利，增強FSD變現(xiàn)能力。
國內(nèi)：智駕滲透率快速提升，算力增配仍在繼續(xù)
技術(shù)不斷成熟驅(qū)動智能駕駛功能迭代，國內(nèi)L2以上自動駕駛方案滲透率快速提升，開啟L3關(guān)鍵節(jié)點。2023年L2方案車型銷量為664.6萬輛，同比增長14.6%，滲透率為31.5%；L3方案車型銷量128.8萬輛，滲透率為6.1%。感知端，前視攝像頭裝配率持續(xù)提升，像素提升；激光雷達仍是當(dāng)前在高階智駕中仍不可或缺的傳感器，滲透率持續(xù)提升。決策端，中高算力車型銷量持續(xù)提升，滲透率保持穩(wěn)定。執(zhí)行端，2023年新能源乘用車線控制動滲透率達到77%。
投資建議：“端到端”技術(shù)飛躍+平價時代，引領(lǐng)智駕加速滲透
當(dāng)前自動駕駛?cè)蕴幵谙蚯翱焖俚倪^程中，國內(nèi)“端到端”自動駕駛算法預(yù)期逐步落地，高階智駕車型價格持續(xù)下探，平價時代逐漸到來，伴隨L3法規(guī)逐步放開，自動駕駛功能或成為消費者購車的新需求。未來智能駕駛功能或成為整車銷量勝負手，智能駕駛相關(guān)零部件企業(yè)有望憑借技術(shù)優(yōu)勢和產(chǎn)品迭代獲得更大成長機會。整車企業(yè)重點推薦：小鵬汽車、長安汽車、理想汽車、比亞迪。建議關(guān)注：長城汽車、上汽集團等在自動駕駛端有積極變化的企業(yè)。零部件企業(yè)重點推薦：拓普集團、星宇股份、伯特利、經(jīng)緯恒潤等，重點關(guān)注：德賽西威、科博達等。
風(fēng)險提示
1、芯片供給不及預(yù)期；2、智能駕駛滲透率提升不及預(yù)期；3、汽車銷量增速不及預(yù)期；4、原材料成本大幅上升擠壓零部件企業(yè)盈利。
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