>> 國泰君安-2024年一季度公募主動權(quán)益基金配置解析：核心資產(chǎn)切換，投資出現(xiàn)新共識-240517
| 上傳日期： |
2024/5/19 |
大小： |
862KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張思宇 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
權(quán)益維持高位，定價權(quán)走弱，投資出現(xiàn)新共識：1）2024Q1主動權(quán)益基金股票倉位約為85.12%，環(huán)比下降0.71%，處于94.83%歷史分位數(shù)?；鸱蓊~自2023年一季度開始持續(xù)減少，當前基金份額約3.4萬億份，環(huán)比減少1370億份。2）基金持股市值占A股總市值占比降低，占流通市值比例約為9.16%，環(huán)比減少0.52%。4）個股集中度提升，行業(yè)集中度降低，一季度加倉共識在非重倉行業(yè)。前10大個股集中度為19.22%，環(huán)比增加1.04%；前3大行業(yè)集中度為13.17%，環(huán)比下降1.35%。
風格轉(zhuǎn)向大盤價值，紅利和港股投資提升：1）增配大盤，減持中盤、小盤。對大盤、中盤、小盤的配置比例分別為60.72%、18.35%、12.35%，環(huán)比增加2.20%、-2.76%、-3.61%。2）增配價值減配成長，紅利處于低位。對價值風格、成長風格、紅利資產(chǎn)的配置比例分別為18.45%、39.77%、5.53%，分別處于歷史40.35%、29.82%、20.69%分位數(shù)，環(huán)比增加4.20%、-3.28%、0.50%。3）港股配置比例上升。對港股的配置比例為9.08%，環(huán)比增加0.43%。自2022年四季度以來，港股配置比例一直維持在9%左右。
增持周期、消費，有色、公用事業(yè)持倉占比處于歷史高位：1）增持上周周期，降低科技、醫(yī)藥板塊配置比例。上游周期、消費、中游周期、科技、醫(yī)藥配置比例環(huán)比增加2.39%、0.96%、0.87%、-1.84%、-2.79%。2）食品飲料、電子、醫(yī)藥仍是持倉重點，有色、通信、家電、通用事業(yè)、電力設(shè)備環(huán)比提升，有色、公用事業(yè)持倉占比處于2010年以來歷史高位。
長期重倉股占比下滑，加權(quán)股息率提升，核心資產(chǎn)切換：1）重倉個股上，加倉寧德時代、紫金礦業(yè)，減持藥明康德、貴州茅臺。2）長期重倉股占比下滑，加權(quán)股息率提升。長期重倉股占比約50%，處于歷史約30%分位數(shù)；重倉股加權(quán)股息率約為1.57%，其中股息率大于2%的重倉股占比約為26.4%，環(huán)比增加1.74%。
風險提示：本報告結(jié)論完全基于公開的歷史數(shù)據(jù)進行計算，對基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結(jié)論并不預示其未來表現(xiàn)，也不能保證未來的可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。本報告不涉及證券投資基金評價業(yè)務，不涉及對基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對任何指數(shù)樣本股的推薦。
|
|
