>> 華泰期貨-黑色商品日?qǐng)?bào)：宏觀(guān)政策加持，黑色重心上移-240522
| 上傳日期： |
2024/5/22 |
大?。?/td>
| 944KB |
| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
鋼材：宏觀(guān)政策加持，鋼價(jià)震蕩偏強(qiáng)
邏輯和觀(guān)點(diǎn)：
昨日螺紋2410合約震蕩偏強(qiáng)，收于3746元/噸，環(huán)比上漲11.0元/噸（+0.29%）。熱卷2410合約震蕩偏強(qiáng)，收于3873元/噸，環(huán)比上漲8.0元/噸（+0.21%）?，F(xiàn)貨層面，昨日鋼材現(xiàn)貨成交一般偏弱，午后現(xiàn)貨價(jià)格跟隨盤(pán)面上漲。據(jù)MS數(shù)據(jù)顯示，昨日全國(guó)建材成交13.40萬(wàn)噸。宏觀(guān)層面來(lái)看，政策端利好加持下，市場(chǎng)情緒持續(xù)好轉(zhuǎn)，地產(chǎn)及專(zhuān)項(xiàng)債政策等的推出推動(dòng)需求預(yù)期好轉(zhuǎn)。基本面層面來(lái)看，產(chǎn)量端鐵水產(chǎn)量快速上升，鐵水流向表外材；需求端，市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)帶動(dòng)投機(jī)需求回升，終端仍以剛需拿貨為主，鋼材出口仍然強(qiáng)勢(shì)，受資金落地滯后影響，今年或呈現(xiàn)旺季不旺，淡季不淡格局；庫(kù)存端，低產(chǎn)量下螺紋快速去庫(kù)，庫(kù)存處近五年低位，熱卷在供需雙旺情況下小幅回落。成材端供需矛盾暫不突出，成本利潤(rùn)來(lái)看，成本端焦炭第一輪提降落地，高爐利潤(rùn)小幅走擴(kuò)，電爐端廢鋼價(jià)格提漲下利潤(rùn)進(jìn)一步收縮。
整體來(lái)看，當(dāng)前宏觀(guān)預(yù)期好轉(zhuǎn)帶動(dòng)市場(chǎng)情緒回升，成材整體供需矛盾不大，基本面整體呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)，政策落地情況及消費(fèi)強(qiáng)度可持續(xù)性有待跟蹤。短期預(yù)計(jì)在宏觀(guān)刺激下，鋼價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，關(guān)注宏觀(guān)政策、成材需求情況等。
策略：
單邊：震蕩偏強(qiáng)
跨期：無(wú)
跨品種：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：宏觀(guān)政策、成材需求情況、鋼材出口、鋼廠(chǎng)利潤(rùn)、爐料成本支撐等。
鐵礦：宏觀(guān)政策提振市場(chǎng)信心，鐵礦價(jià)格震蕩上行
邏輯和觀(guān)點(diǎn)：
昨日鐵礦石主力合約收盤(pán)價(jià)908.0元/噸，較上一個(gè)交易日上漲15元/噸，漲幅達(dá)到1.65%，創(chuàng)20日新高。現(xiàn)貨方面，唐山港進(jìn)口的鐵礦石PB粉主流價(jià)格位于920-925元/噸的區(qū)間，超特粉的價(jià)格則在750元/噸左右。主流品種的價(jià)格相較于上一工作日呈現(xiàn)出偏強(qiáng)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。貿(mào)易商報(bào)盤(pán)積極性一般，報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺，多為觀(guān)望態(tài)勢(shì)。
供應(yīng)端，整體呈現(xiàn)寬松態(tài)勢(shì)，較高礦價(jià)促使非主流礦供應(yīng)顯著提升。需求端，鐵水產(chǎn)量連續(xù)增加，成材庫(kù)存壓力偏小，一定程度上支撐鐵水產(chǎn)量進(jìn)一步提高。本周15港庫(kù)存環(huán)比增加，整體仍處于同期較高水平。近期國(guó)內(nèi)政策面釋放多重利好，較為寬松的地產(chǎn)政策進(jìn)一步提振市場(chǎng)信心，黑色品種整體重心上移，鐵礦供需兩旺，庫(kù)存偏高，價(jià)格短期跟隨板塊波動(dòng)。
單邊：震蕩
跨品種：無(wú)
跨期：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境、鐵水產(chǎn)量、庫(kù)存情況、廢鋼到貨等。
雙焦：第一輪提降落地，期貨升水現(xiàn)貨
邏輯和觀(guān)點(diǎn)：
昨日焦炭的第一輪降價(jià)全面落地，焦煤主力2409合約收于1736.5元/噸，較上一交易日下跌6.5元/噸，跌幅0.37%，焦炭2409合約收于2269.5元/噸，較上一交易日下跌8.5元/噸，跌幅0.37%。現(xiàn)貨焦炭方面，港口現(xiàn)貨日照港準(zhǔn)一級(jí)焦1960元/噸，較前日上漲30元/噸；焦煤方面，山西低硫主焦S0.7報(bào)1944元/噸，與前一日持平；進(jìn)口蒙煤方面，昨日成交氛圍冷清，
因焦炭提降落地，價(jià)格表現(xiàn)偏弱。
綜合來(lái)看：供應(yīng)方面，雙焦產(chǎn)量環(huán)比回升，但依舊處于偏低水平。需求方面，近期地產(chǎn)及基建刺激政策頻出，帶動(dòng)宏觀(guān)情緒好轉(zhuǎn)，鐵水產(chǎn)量持續(xù)提升且仍具備增產(chǎn)空間，將進(jìn)一步拉升雙焦的需求?？紤]到近期焦煤價(jià)格已率先回落，下跌空間有限，若后續(xù)鋼材需求跟隨政策落地環(huán)比好轉(zhuǎn)，雙焦具備逢低買(mǎi)入價(jià)值。
策略：
焦炭方面：震蕩偏強(qiáng)
焦煤方面：震蕩偏強(qiáng)
跨品種：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：宏觀(guān)政策、鋼廠(chǎng)復(fù)產(chǎn)、焦化利潤(rùn)、煤炭進(jìn)口等。
|
|
