>> 國泰君安期貨-焦炭：一輪提降開啟，高位震蕩，焦煤，利好釋放，高位震蕩-240522
| 上傳日期： |
2024/5/22 |
大小： |
623KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
金韜 |
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【價格及持倉情況】
1、北方港口焦煤報價：京唐港澳洲主焦煤庫提價2210元/噸，青島港外貿(mào)澳洲主焦煤庫提價2215元/噸，連云港澳洲主焦煤庫提價2215元/噸，日照港澳洲主焦煤港口庫提價2030元/噸，天津港澳洲主焦煤港口庫提價2205元/噸。
2、5月21日汾渭CCI冶金煤指數(shù)：S1.3 G75主焦（山西煤）介休1770（-）；S1.3 G75主焦（蒙5）沙河驛1656（-）；S1.3 G75主焦（蒙3）沙河驛1534（-11）
3、持倉情況：5月21日從大商所前20位會員持倉情況來看，焦煤JM2409合約多頭增倉2529手，空頭增倉2043手；焦炭J2409合約多頭增倉108手，空頭減倉118手。
【趨勢強度】
焦炭趨勢強度：0；焦煤趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
在宏觀利好消息擾動以及下游成材表需超預期的雙重影響下，煤焦盤面波動再度轉(zhuǎn)強，整體以高位震蕩對待。近期盤面的回調(diào)主要歸因于以下兩方面因素：其一、煤焦先前的供應缺口正在陸續(xù)回補。國內(nèi)方面，自今年一季度以來，山西對于后續(xù)煤炭產(chǎn)量做出了一定穩(wěn)供穩(wěn)產(chǎn)的數(shù)量要求，包括近期市場幾則消息的擾動均體現(xiàn)為后續(xù)產(chǎn)量環(huán)比修復的預期。而且海外進口仍然保持高通關(guān)，整體碳元素供應缺口矛盾暫時沒有出現(xiàn)進一步積累的現(xiàn)象。供應短期難作為支撐盤面反彈的核心驅(qū)動。其二、焦炭五輪提漲基本落空，補庫情緒再度轉(zhuǎn)為謹慎。從材和雙焦的價格漲幅能夠看出，雙焦的價格波動彈性是要遠遠領(lǐng)先于成材的，導致現(xiàn)貨端鋼廠利潤開始走縮。而鋼廠利潤的擠壓又會使得復產(chǎn)意愿變得謹慎，鐵水雖然頂部尚未出現(xiàn)，但上行斜率僅僅是維持在周環(huán)比2-3萬噸的幅度變動，下游補庫的積極性相對有限。但隨著近期市場宏觀情緒的再度強化以及成材需求的持續(xù)釋放，樂觀預期導致煤焦價格彈性被放大，短期以反彈思路對待。
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