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　　【東興農(nóng)林牧漁】農(nóng)林牧漁行業(yè)：建議積極把握生豬養(yǎng)殖及后周期行情（20240515）
　　農(nóng)林牧漁行業(yè)：行業(yè)收入整體穩(wěn)定，養(yǎng)殖行情低迷拖累業(yè)績(jī)。2023年SW農(nóng)林牧漁行業(yè)整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入12935.93億元，同比增長(zhǎng)3.65%；歸母凈利潤(rùn)虧損48.29億元，相比22年轉(zhuǎn)虧。由于豬價(jià)全年處于低迷狀態(tài)，生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)板塊收入和業(yè)績(jī)下滑較為明顯，拖累了整體農(nóng)林牧漁行業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
　　生豬：行業(yè)現(xiàn)金流持續(xù)趨緊，上市企業(yè)能繁母豬存欄規(guī)模以穩(wěn)為主，擴(kuò)張態(tài)度謹(jǐn)慎。生豬價(jià)格淡季不淡，豬價(jià)自24年3月開(kāi)始筑底回升，4-5月維持高位震蕩。我們判斷，前期產(chǎn)能去化的持續(xù)積累疊加二次育肥與壓欄的推升，豬價(jià)拐點(diǎn)已提前出現(xiàn)，下半年隨產(chǎn)能去化傳導(dǎo)至商品豬供應(yīng)疊加消費(fèi)旺季，供需雙重利好下，豬價(jià)有望持續(xù)上行。
　　動(dòng)物保?。簭闹芷诮嵌葋?lái)看，2024年生豬和禽養(yǎng)殖均存在價(jià)格回升的預(yù)期，動(dòng)保行業(yè)作為后周期板塊，有望受益于下游養(yǎng)殖行業(yè)盈利能力提升帶來(lái)的藥苗需求提升，收入業(yè)績(jī)有望逐季改善。具備平臺(tái)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)將充分受益于周期改善與行業(yè)成長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)加速成長(zhǎng)與超額收益，重點(diǎn)推薦生物股份、普萊柯、科前生物等。
　　(分析師：程詩(shī)月執(zhí)業(yè)編碼：S1480519050006電話：010-66555458)