>> 華泰期貨-甲醇日報：港口基差大幅回落，繼續(xù)關(guān)注檢修情況-240523
| 上傳日期： |
2024/5/23 |
大小： |
861KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
中性，暫觀望。港口方面，港口庫存開始底部回建；下游MTO裝置興興兌現(xiàn)檢修，但平衡表5月仍維持去庫預(yù)期；原預(yù)期6月到港進(jìn)一步回升，但短期海外檢修集中，慎防供應(yīng)回升時間點進(jìn)一步延后。港口基差較前期高位有所回落，反映本輪港口紙貨流動性緊張局面或有所緩解，內(nèi)地方面仍處于檢修集中期，等待6月開工回升。目前煤頭甲醇生產(chǎn)利潤偏高，關(guān)注進(jìn)入6月估值回落的可能，目前暫觀望。
核心觀點
■市場分析
港口方面，甲醇太倉現(xiàn)貨基差至09+160，基差大幅回落，西北周初指導(dǎo)價有所調(diào)降。隆眾港口庫存總量在58.82萬噸，較上一期數(shù)據(jù)增加2.95萬噸。隆眾西北工廠庫存總量在24.89萬噸，較上周增加0.93萬噸。
國內(nèi)開工率近期低位持穩(wěn)，后續(xù)預(yù)期有所恢復(fù)。神華包頭甲醇180萬噸煤制甲醇裝置+60萬噸/年烯烴裝置已點火重啟，預(yù)計本周內(nèi)出產(chǎn)品；南京誠志60萬噸/年甲醇裝置正常運(yùn)行，其1期29.5萬噸/年MTO裝置維持負(fù)荷不滿，計劃5月20日停車檢修；2期60萬噸/年MTO裝置開工不滿；陜西潤中（長武）60萬噸/年煤制甲醇裝置于5月21日如期停車檢修，預(yù)計檢修時長兩個月；目前浙江興興新能源科技有限公司69萬噸/年甲醇制烯烴裝置已停車，重啟時間未知；山東恒通30萬噸/年MTO裝置5月15日停車檢修25-30天；青海鹽湖100萬噸/年甲醇裝置于5月19日停車檢修，重啟待定；33萬噸/年甲醇制烯烴裝置停車。
外盤方面，外盤開工率持續(xù)走低，達(dá)到歷史低位。馬來西亞Petronas其中1#裝置開工負(fù)荷偏低，2#裝置停車檢修，計劃近期重啟恢復(fù)；委內(nèi)瑞拉Metor和Supermetanol目前一套甲醇裝置停車檢修，剩余裝置穩(wěn)定運(yùn)行。文萊BMC目前裝置重啟穩(wěn)定運(yùn)行中；伊朗Zagros PC兩套甲醇裝置全部停車檢修中。
■策略
中性，暫觀望。港口方面，港口庫存開始底部回建；下游MTO裝置興興兌現(xiàn)檢修，但平衡表5月仍維持去庫預(yù)期；原預(yù)期6月到港進(jìn)一步回升，但短期海外檢修集中，慎防供應(yīng)回升時間點進(jìn)一步延后。港口基差較前期高位有所回落，反映本輪港口紙貨流動性緊張局面或有所緩解，內(nèi)地方面仍處于檢修集中期，等待6月開工回升。目前煤頭甲醇生產(chǎn)利潤偏高，關(guān)注進(jìn)入6月估值回落的可能，目前暫觀望。
風(fēng)險
原油價格波動，煤價波動，MTO裝置開工擺動
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