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事件概述
　　據(jù)國家統(tǒng)計局，2024年4月，社會消費品零售總額35699億元，同比+2.3%。其中，除汽車以外的消費品零售額32196億元，同比+3.2%。2024年1-4月份，社會消費品零售總額156026億元，同比+4.1%。其中，除汽車以外的消費品零售額141396億元，同比+4.3%。
　　從地區(qū)看，2024年4月，城鎮(zhèn)消費品零售額31026億元，同比+2.1%；鄉(xiāng)村消費品零售額4673億元，同比+3.5%。2024年1-4月，城鎮(zhèn)消費品零售額135307億元，同比+4.0%；鄉(xiāng)村消費品零售額20719億元，同比+4.8%。
　　從消費類型看，2024年4月，商品零售31784億元，同比+2.0%；餐飲收入3915億元，同比+4.4%。2024年1-4月，商品零售138666億元，同比+3.5%；餐飲收入17360億元，同比+9.3%。
　　核心觀點
　　4月社零環(huán)比放緩，飲料類環(huán)比延續(xù)增長
　　2024年4月社零總額同比+2.3%，環(huán)比3月增速回落0.8pct，2024年1-4月社會零售總額+4.1%；去年同期+8.5%；品類上，糧油食品類、飲料類、煙酒類4月分別同比+8.5%/+6.4%/+8.4%，3月分別同比+11.0%/+5.8%/+9.4%，環(huán)比3月分別同比下滑2.5pct/增長0.6pct/下滑1.0pct。環(huán)比看，4月社零環(huán)比增長有所放緩，我們認(rèn)為主因假期錯月影響所致。飲料類社零環(huán)比延續(xù)增長，可選品類中表現(xiàn)相對亮眼。
　　餐飲收入緩慢復(fù)蘇，線上吃類商品延續(xù)較高增長
　　2024年4月餐飲收入3915億元，同比+4.4%，增速環(huán)比下滑2.5pct，去年同期增長43.8%；限額以上企業(yè)餐飲收入1100億元，同比持平，增速環(huán)比下滑3.2pct；2024年1-4月網(wǎng)上商品零售額：吃類同比增長19.2%，去年同期9.0%。餐飲消費4月增速環(huán)比有所下降，餐飲消費或仍延續(xù)緩慢復(fù)蘇，2024年1-4月吃類商品零售額增長相對強勁。
　　投資建議
　　我們認(rèn)為餐飲仍延續(xù)緩慢復(fù)蘇，全年來看餐飲行業(yè)修復(fù)空間仍大，需求恢復(fù)或可帶動上游供應(yīng)鏈回補，建議關(guān)注餐飲供應(yīng)鏈配置機會；飲料類消費韌性較強，建議關(guān)注渠道布局能力強、具備品牌優(yōu)勢的軟飲企業(yè)。標(biāo)的方面，推薦安井食品，建議關(guān)注東鵬飲料、千味央廚。
　　風(fēng)險提示
　　宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險；食品安全問題；市場競爭加??；消費意愿低于預(yù)期。