>> 太平洋證券-醫(yī)藥行業(yè)深度研究：德昇濟醫(yī)藥A+輪融資6200萬美元，4月國內投融資明顯改善-240523
| 上傳日期： |
2024/5/23 |
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| 806KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
周豫 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
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2024年3月全球融資額環(huán)比增長、事件數基本持平。根據財聯社創(chuàng)投通發(fā)布的2024年3月醫(yī)療健康領域融資數據，2024年3月全球范圍內共發(fā)生149起融資事件，融資額為229.92億元；與2024年2月數據相比，投融資事件數環(huán)比下滑4%，融資額環(huán)比增長25%。
2024年4月國內融資額及事件數環(huán)比明顯改善。根據財聯社創(chuàng)投通發(fā)布的2024年4月醫(yī)療健康領域融資數據，2024年4月國內醫(yī)療健康領域共發(fā)生114起融資事件（不包括IPO、定向增發(fā)等），環(huán)比增長40.74%；披露融資額約為39.10億元，環(huán)比增長36.86%。其中，腫瘤及免疫精準治療藥物研發(fā)商德昇濟醫(yī)藥完成6200萬美元A+輪融資，為4月國內醫(yī)療健康領域披露金額最高的融資事件。
觀點更新：CXO行業(yè)內不同板塊基本面表現分化，1）創(chuàng)新藥CXO整體處于行業(yè)周期底部，業(yè)績增速有所放緩或者下滑，未來從Biotech投融資的恢復到訂單的落地以及業(yè)績的改善仍需一定時間；2）仿制藥CXO持續(xù)高增長，新簽訂單保持高增速，未來發(fā)展勢頭良好。隨著美聯儲加息周期結束，流動性逐步寬松有望帶來投融資回暖，海外需求將先于本土需求改善，我們建議關注：1）美聯儲利率政策變化，2）投融資的邊際變化，3）海外需求的逐步復蘇，4）中美關系及地緣政治，5）潛在國內創(chuàng)新藥全產業(yè)鏈支持政策的出臺。
投資建議：業(yè)績密集披露期已過，我們建議關注以下幾點行業(yè)或公司的變化：1）仿制藥CXO新簽訂單高增速的公司，如：百誠醫(yī)藥、陽光諾和；2）減肥藥、阿爾茨海默癥、ADC以及AI等概念公司，如：泓博醫(yī)藥（AI主題）；3）臨床CRO的公司，如：泰格醫(yī)藥、諾思格等，未來創(chuàng)新藥支持政策或密集出臺，臨床CRO受益確定性強，一方面國內臨床CRO行業(yè)競爭格局尚未完全固化且存在較大國際化空間，一方面國產創(chuàng)新藥靶點分散化和多樣化趨勢明確，具備相關靶點項目經驗的CRO有望持續(xù)受益。
風險提示：美聯儲利率政策不及預期，投融資回暖不及預期，市場競爭加劇，匯率波動等風險。
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