>> 華創(chuàng)證券-衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)系列點評(二)：商航政策密集落地，首顆中軌衛(wèi)星升空-240523
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事項：
2024年5月9日，我國首顆中軌寬帶通信衛(wèi)星智慧天網(wǎng)一號01星發(fā)射成功。
評論：
央地政策協(xié)同，商業(yè)航天政策密集。中央層面：《國家民用空間基礎(chǔ)設(shè)施中長期發(fā)展規(guī)劃(2015-2025年)》明確表示鼓勵商業(yè)航天由政府單一主導(dǎo)轉(zhuǎn)向政府主導(dǎo)與市場推動相結(jié)合。2020年4月，國家發(fā)改委將衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)首次納入“新基建”，是通信網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的范疇。2024年3月5日，商業(yè)航天首次寫入政府工作報告。地方層面：北京海淀于4月29日“2024中關(guān)村論壇空天信息產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展大會”發(fā)布《建設(shè)商業(yè)航天創(chuàng)新高地行動計劃（2024-2028年）》，并提出到2028年初步建成具有國際競爭力的商業(yè)航天創(chuàng)新高地，產(chǎn)業(yè)規(guī)模超1000億元，在軌運行衛(wèi)星數(shù)量超過1000顆；湖北省于5月9日發(fā)布《湖北省突破性發(fā)展商業(yè)航天行動計劃（2024-2028年）》，形成年研制60發(fā)運載火箭、500顆商業(yè)衛(wèi)星能力。步入2024年，商業(yè)航天政策地位提升，已被寫入內(nèi)蒙古、廣東、湖南等多省份的2024年政府工作報告，政策越發(fā)密集，央地協(xié)同助力產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
加速占據(jù)太空資源，我國航天發(fā)射任務(wù)穩(wěn)步推進。太空中可利用的軌道有限，軌道上價值較高的“點位”尤為稀缺。按照國際電信聯(lián)盟規(guī)定，如果衛(wèi)星系統(tǒng)想要使用某個頻率，則按照“先占先登”原則進行，如何快速占據(jù)太空資源尤為重要。2023年，全球共完成223次航天發(fā)射，合計發(fā)射航天器2945個。其中，美國共實施116次發(fā)射，部署2248個航天器；我國共實施67次發(fā)射，部署218個航天器。而據(jù)航天科技集團表示，2024年，航天科技集團計劃安排近70次宇航發(fā)射任務(wù)，發(fā)射290余個航天器。2024年5月3日，嫦娥六號探測器搭載長征五號遙八運載火箭成功發(fā)射升空；2024年5月9日，我國首顆中軌寬帶通信衛(wèi)星智慧天網(wǎng)一號01星發(fā)射成功，我國航天發(fā)射任務(wù)穩(wěn)步推進。
商業(yè)航天以低軌小衛(wèi)星為主，海外低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)星座發(fā)射呈現(xiàn)一超多強格局。國際電信聯(lián)盟規(guī)定運營商申請一個低軌星座和通信頻段后在7年內(nèi)必須發(fā)射一顆衛(wèi)星并正常運行90天，并在兩年內(nèi)發(fā)射衛(wèi)星總量的10%，5年內(nèi)發(fā)射50%，7年后將申請的衛(wèi)星數(shù)量全部發(fā)射完畢。而從全球視角來看，針對已發(fā)低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)星座情況，低軌衛(wèi)星星座仍舊呈現(xiàn)一超多強格局：1）美國：截至2024年4月，據(jù)天文學(xué)家喬納森·麥克道爾(Jonathan McDowell)跟蹤數(shù)據(jù)顯示，Starlink軌道上共有5874顆衛(wèi)星，其中5800顆良好運行；2）歐洲：Oneweb：初期已發(fā)星648顆；3）加拿大：Telesat：初期已發(fā)星198顆。我國低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)星座發(fā)射速率提升，商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)或?qū)⑻崴侔l(fā)展。
我國低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)星座發(fā)射速率提升，商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)或?qū)⑻崴侔l(fā)展。我國低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)星座建設(shè)進度相對較慢，目前在軌衛(wèi)星數(shù)相對較少，進入2023年，我國低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)星座發(fā)射顯著提速，陸續(xù)執(zhí)行4次衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)衛(wèi)星的發(fā)射，共計發(fā)星7顆。2023年7月9日，航天科技集團五院抓總研制的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)試驗衛(wèi)星成功發(fā)射，標志著中國版星鏈開始走向現(xiàn)實。在政策推進與太空資源限制下，疊加海外低軌衛(wèi)星星座進展迅速，我們預(yù)計我國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展或?qū)⑻崴佟?br> 投資建議與相關(guān)標的：商業(yè)航天政策密集落地，各國加速占據(jù)太空資源，我國低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)星座發(fā)射提速，建議關(guān)注商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈：
1）上游制造：航天科技、北斗星通、航宇微、航天宏圖、上海瀚訊、創(chuàng)意信息、信科移動U；2）中游發(fā)射服務(wù)與地面設(shè)備：航天電器、中國衛(wèi)星、華力創(chuàng)通、海格通信；3）下游應(yīng)用及服務(wù)：中國電信、中國衛(wèi)通、亞太衛(wèi)星、海格通信、北斗星通、航宇微、中科星圖。
風(fēng)險提示：我國發(fā)射中心建設(shè)不及預(yù)期，衛(wèi)星軌道資源限制，市場競爭加劇。
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