>> 東興證券-晨報-240523
| 上傳日期： |
2024/5/23 |
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pdf 共8頁 |
來源： |
東興證券 |
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【東興地產(chǎn)】華潤萬象生活（01209.HK）：手握稀缺重奢資源，商管能力行業(yè)領(lǐng)先（20240520）
住宅物管：母公司持續(xù)提供高質(zhì)量支持，社區(qū)增值服務(wù)有明顯提升空間。母公司華潤置地為公司住宅在管面積的穩(wěn)健增長提供長期支持。截至2023年底，公司住宅物管業(yè)務(wù)在管面積3.55億平，其中，來自華潤置地的在管面積占比為38.6%。華潤置地穩(wěn)健的銷售業(yè)績和豐富優(yōu)質(zhì)的土地儲備，能為公司在管面積的穩(wěn)健增長提供長期保障。
商寫運營：重奢品牌資源與商業(yè)運營能力行業(yè)領(lǐng)先。華潤置地持續(xù)強化重點城市布局，為公司實現(xiàn)穩(wěn)健的內(nèi)生增長提供了重要支撐。從華潤置地的購物中心開業(yè)計劃來看，購物中心項目仍然處在密集開業(yè)期，預(yù)計2027年末，在營購物中心將從2023年的76個增加至117個。聚焦核心城市的項目布局，為購物中心的成功運營打下重要基礎(chǔ)。
結(jié)合絕對估值與相對估值分析，我們認為公司的合理股價區(qū)間為33.0~37.7港元，較當(dāng)前31.9港元的股價有3%~18%的空間。預(yù)計2024-2026年歸母凈利潤分別為34.7/39.2/44.9億元，對應(yīng)每股收益分別為1.52/1.72/1.97元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為19.3/17.1/14.9倍，首次覆蓋給予“推薦”評級。
(分析師：陳剛執(zhí)業(yè)編碼：S1480521080001電話：021-25102897)
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