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生豬養(yǎng)殖：豬價(jià)窄幅震蕩，產(chǎn)能去化或延續(xù)。供應(yīng)方面，企業(yè)出欄節(jié)奏正常；需求端，屠宰場(chǎng)開(kāi)機(jī)率較低，消費(fèi)較為平淡，供需持續(xù)博弈下，豬價(jià)整體呈現(xiàn)窄幅震蕩趨勢(shì)。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部，4月生豬均價(jià)為15.35元/kg，月環(huán)比+2.66%，月同比+4.65%?？礉q情緒下仍有養(yǎng)殖戶進(jìn)行壓欄，根據(jù)涌益咨詢，4月全國(guó)平均商品豬出欄體重為126.08kg，月環(huán)比+1.89%。4月行業(yè)產(chǎn)能去化或延續(xù)。4月非洲豬瘟疫情相對(duì)穩(wěn)定，空欄率較高區(qū)域養(yǎng)殖戶適度增加產(chǎn)能；由于現(xiàn)金流壓力，部分規(guī)模場(chǎng)及集團(tuán)場(chǎng)有適度調(diào)減產(chǎn)能。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，3月底能繁母豬存欄數(shù)量3992萬(wàn)頭，季環(huán)比-3.6%（3月環(huán)比下降約1.24%）。仔豬價(jià)格仍處高位，據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部，4月仔豬均價(jià)36.73元/kg，月環(huán)比+14.38%，月同比-0.43%。4月上市公司生豬出欄量增速轉(zhuǎn)負(fù)，生豬養(yǎng)殖行業(yè)15家上市企業(yè)4月合計(jì)出欄生豬1207萬(wàn)頭，同比-0.6%。
　　白羽肉雞養(yǎng)殖：商品代苗價(jià)震蕩調(diào)整，祖代海外品種正常引進(jìn)。4月雞苗價(jià)格區(qū)間小幅震蕩，整體變動(dòng)有限。1）根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至4月末，白羽肉雞商品代雞苗價(jià)格為2.70元/羽，4月均價(jià)為2.84元/羽，環(huán)比3月均價(jià)3.45元/羽下跌17.68%。2）根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至4月末，毛雞成交價(jià)為3.86元/斤，4月均價(jià)為3.84元/斤，環(huán)比3月上漲2.11%。
　　投資建議：生豬養(yǎng)殖方面，預(yù)計(jì)豬價(jià)5月震蕩上行（供應(yīng)壓力開(kāi)始有所緩解，需求環(huán)比改善）；產(chǎn)能仍有去化可能（企業(yè)現(xiàn)金流壓力增加明顯，缺乏補(bǔ)欄窗口）；產(chǎn)能去化傳導(dǎo)下價(jià)格周期反轉(zhuǎn)漸進(jìn)，仍然建議底部位置配置生豬養(yǎng)殖。相關(guān)標(biāo)的：牧原股份、溫氏股份、新五豐、巨星農(nóng)牧等。白羽雞養(yǎng)殖方面，目前養(yǎng)殖端補(bǔ)欄情緒提升，下游毛雞價(jià)格穩(wěn)定對(duì)苗價(jià)形成支撐，我們認(rèn)為隨著豬周期反轉(zhuǎn)漸近，商品代價(jià)格有望和豬價(jià)形成共振。相關(guān)標(biāo)的：益生股份、圣農(nóng)發(fā)展等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：畜禽價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，食品安全風(fēng)險(xiǎn)，動(dòng)物疾病不確定風(fēng)險(xiǎn)，極端災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)，飼料原材料波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)