>> 中郵證券-海爾生物(688139)正式切入科學分析儀器賽道，非存儲類產(chǎn)品進一步豐富-240523
| 上傳日期： |
2024/5/24 |
大小： |
689KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
蔡明子 |
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擬并購上海元析，公司正式切入分析儀器市場
事件：5月23日，海爾生物宣布擬通過協(xié)議轉讓的方式實現(xiàn)對上海元析儀器有限公司（下稱“上海元析”）的控股收購，持有上海元析70%股權。本次收購標的上海元析成立于2008年，是一家專業(yè)從事科學分析儀器研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務的國家高新技術企業(yè)，擁有光譜類、有機元素分析類、前處理類等豐富的細分市場產(chǎn)品線。作為“專精特新”企業(yè)，公司憑借持續(xù)研發(fā)創(chuàng)新能力，已獲得70余項國家專利及軟著證書。同時，其產(chǎn)品技術應用方向具備良好的市場影響力，光譜類、有機元素分析類設備在國產(chǎn)儀器中位列第一梯隊，并銷往全球90多個國家和地區(qū)。
分析儀器市場成長潛力大，國產(chǎn)替代仍有較大空間
據(jù)SDI統(tǒng)計，2022年全球分析儀器市場規(guī)模預計750億美元，中國市場占比約12-15%，增速高于全球平均水平。其中，有機元素分析類儀器作為化工、電子、食品等行業(yè)中的重要設備，光譜分析儀器作為科學研究、環(huán)境監(jiān)測、農(nóng)業(yè)和食品安全制品及醫(yī)療等領域不可或缺的高端設備，近年來國內市場需求快速上升。華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2022年行業(yè)整體規(guī)模超80億元，預計2025年國內光譜儀市場規(guī)模將達101.65億元。國內，分析儀器市場主要被進口廠家占據(jù)，上海元析處于國產(chǎn)第一梯隊，特別在紫外分析市場具備較大技術及渠道優(yōu)勢，未來國產(chǎn)替代空間廣闊。
并購帶來優(yōu)勢互補，豐富公司實驗室整體解決方案
并購完成后，雙方將發(fā)揮各自在研發(fā)、市場及品牌的優(yōu)勢，協(xié)同發(fā)展。產(chǎn)品方面，依托海爾生物先進的物聯(lián)網(wǎng)技術平臺與上海元析齊全的產(chǎn)品陣容，雙方將搭建分析儀器互聯(lián)互通平臺，完善智慧實驗室應用場景，并拓展環(huán)境、化工、第三方檢驗等實驗室新場景；渠道方面，雙方將借助海爾生物在海外的本地化布局，進一步增強面向國際市場的競爭優(yōu)勢；品牌方面，憑借海爾生物的口碑效應及豐富的生態(tài)資源，雙方將持續(xù)拓展業(yè)務邊界，實現(xiàn)科學儀器產(chǎn)業(yè)鏈縱深發(fā)展。此次收購將快速補齊公司分析儀器領域產(chǎn)品線，并轉化為市場競爭優(yōu)勢，助力公司正式切入實驗室分析儀器賽道，豐富公司實驗室整體解決方案，為未來增長提供強勁動能。
盈利預測與估值：
我們預計公司2024-2026年歸母凈利潤為5.3/6.5/8.2億元，EPS分別為1.66/2.06/2.58元，當前股價對應PE分別為23.34/18.78/14.99倍。給予“買入”評級。
風險提示：
業(yè)務拓展不及預期風險；市場競爭加劇風險；海外地緣政治風險；產(chǎn)品研發(fā)不及預期風險。
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