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報告導(dǎo)讀：
　　首先、燒堿期貨主力合約09合約是旺季合約，市場存在潛在的上漲驅(qū)動。從估值上看，盤面升水幅度接近500，主要基于對遠(yuǎn)期的樂觀預(yù)期，而當(dāng)下無法證偽，市場暫時處于震蕩市。
　　從供應(yīng)端看，6月檢修減少，市場供應(yīng)壓力增大。雖然液氯價格有所下降導(dǎo)致氯堿利潤下滑，但目前仍然有利潤，廠家檢修、降負(fù)意愿低。今年5-6月份燒堿開工或高于去年同期，偏高供應(yīng)將持續(xù)壓制燒堿價格的反彈力度。
　　需求端，氧化鋁行業(yè)，北方山西、河南兩地停采礦山復(fù)采工作穩(wěn)步推進(jìn)，且有部分礦山復(fù)產(chǎn)產(chǎn)量流入市場，礦山開工稍有提升，礦石供應(yīng)緊張局面略有緩解，未來有部分氧化鋁裝置復(fù)產(chǎn)，將帶動燒堿需求上升。粘膠短纖企業(yè)受需求端負(fù)反饋影響，有所降負(fù)。造紙行業(yè)終端利潤下滑，目前處于淡季。整體燒堿下游需求偏弱。
　　總體看，燒堿暫無明顯上行驅(qū)動，但考慮到倉單量少，氧化鋁持續(xù)復(fù)產(chǎn)，以及后期擠壓虛盤的情況或仍可能階段性發(fā)生，策略上仍傾向低位做多。
　　策略：區(qū)間操作。09合約上方壓力2950，下方支撐2750。