| 上傳日期： |
2024/6/2 |
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| 1276KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
馬亮,張廣碩 |
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1、【走勢回顧】本周硅鐵2409合約強勢拉漲，收于8,108元/噸，周環(huán)比變化708元/噸，成交2,285,213手，持倉268,574手，持倉環(huán)比變化56,846手。本周錳硅2409合約高位震蕩，收于9,384元/噸，周環(huán)比變化406元/噸，成交912,332手，持倉578,541手，持倉環(huán)比變化11,464手。
2、【供應(yīng)】硅鐵本周產(chǎn)量為10.69萬噸，產(chǎn)量較再上周環(huán)比變化為0.17萬噸，環(huán)比變化率為1.6%。周開工率為36.44%，較上周環(huán)比變化1.17%。錳硅本周產(chǎn)量為196,595噸，產(chǎn)量較上周環(huán)比變化為7,630噸，環(huán)比變化率為4.0%。周開工率為51.52%，較上周環(huán)比變化為3.34%。
3、【需求】從下游鋼廠表現(xiàn)來看，下游鐵水實際產(chǎn)量有所回升。以247家鋼鐵企業(yè)觀測為例，其在本周的高爐開工率為81.65%，較上周環(huán)比變化0.15%；其在本周的高爐日均鐵水產(chǎn)量為235.83萬噸，較上周環(huán)比變化-0.97萬噸。
4、【庫存】截至5月24日，Mysteel統(tǒng)計全國60家硅鐵樣本企業(yè)的庫存是50,600噸，較半個月前環(huán)比變化-5,650噸。Mysteel統(tǒng)計全國63家硅錳樣本企業(yè)的庫存是159,500噸，較半個月前環(huán)比變化-35,500噸。
5、【總結(jié)及投資建議】受節(jié)能降碳政策影響，本周硅鐵市場情緒升溫，錳硅高位震蕩。供給方面，行業(yè)利潤轉(zhuǎn)好背景下，雙硅產(chǎn)量持續(xù)回升。受節(jié)能降碳政策擾動，市場控能耗預(yù)期強化，雙硅供給受到制約。需求來看，盡管下游復(fù)產(chǎn)帶動下雙硅庫存高度已降至歷史中位水平，但雨季需求不足疊加合金的高價格，終端需求仍存在一定韌性。成本估值角度來看，澳礦發(fā)運問題未得到解決且錳礦庫存下降，錳礦價格保持高位，原料蘭炭行情穩(wěn)挺運行，而節(jié)能降碳政策中提及嚴禁對高耗能行業(yè)實施電價優(yōu)惠，硅鐵作為典型高耗電產(chǎn)業(yè)，成本端或在未來得到有力支撐。綜合來看，節(jié)能降碳政策影響下雙硅供給與成本均受到一定影響并對價格帶來支撐，但下游需求增量較為有限，后期走勢如何仍需關(guān)注各地能耗約束政策具體的細則落地及執(zhí)行情況、錳礦發(fā)運受限事件動向以及供需關(guān)系變化。
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