>> 國泰君安期貨-豆粕：多空皆有，調(diào)整震蕩，豆一，東北豆價(jià)穩(wěn)中偏強(qiáng)，盤面區(qū)間運(yùn)行-240602
| 上傳日期： |
2024/6/2 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
吳光靜 |
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上周（05.28-05.31），美豆期價(jià)下跌，主要因：南美作物供應(yīng)壓力、美豆產(chǎn)區(qū)天氣好轉(zhuǎn)及技術(shù)性交易。從周K線角度，5月31日當(dāng)周，美豆主力07合約周跌幅約3.56%、美豆粕主力07合約周跌幅約5.91%（以收盤價(jià)計(jì)算）。
上周（05.27-05.31），國內(nèi)連豆粕期價(jià)“變盤急跌、重心下移”，豆一期價(jià)漲跌互現(xiàn)。豆粕方面，一方面前期利多因素（巴西洪災(zāi)、美豆產(chǎn)區(qū)潮濕天氣）已經(jīng)交易、近期無進(jìn)一步直接利多；另一方面，部分偏空因素影響：南美作物供應(yīng)壓力、美豆產(chǎn)區(qū)天氣好轉(zhuǎn)等。持倉大幅下降，下游點(diǎn)價(jià)意愿尚可、上游套?？諉谓馓?。豆粕成交與提貨均好轉(zhuǎn)，本輪價(jià)格急跌過程中，下游有補(bǔ)貨意愿。豆一方面，基層余糧減少、東北產(chǎn)區(qū)豆價(jià)偏強(qiáng)，可能對盤面有所支撐。從周K線而言，豆粕主力m2409合約周跌幅2.62%，豆一主力a2407合約周跌幅0.45%。（上述期貨價(jià)格及漲跌幅數(shù)據(jù)引自文華財(cái)經(jīng)）上周，國際大豆市場主要基本面情況：1）美豆裝船數(shù)量周環(huán)比下降，凈銷售周環(huán)比上升，符合預(yù)期，影響中性。據(jù)USDA出口銷售報(bào)告，5月23日當(dāng)周，美豆出口裝船約21萬噸，周環(huán)比降幅約19%；2023/24年度美豆累計(jì)出口裝船約3959萬噸，同比降幅約18%。美豆當(dāng)前年度（2023/24年度）周度凈銷售約33萬噸（前一周約28萬噸），符合預(yù)期（20～40萬噸）；下一市場年度（2024/25年度）周度凈銷售約0.69萬噸（前一周約6.6萬噸），符合預(yù)期（0～15萬噸）。美豆對中國裝船約8萬噸，累計(jì)對中國裝船約2378萬噸（去年同期約3102萬噸）。美豆對中國當(dāng)前作物年度（2023/24年度）周度凈銷售約7萬噸（前一周約0.25萬噸）。2）美豆種植進(jìn)度高于預(yù)期，影響偏空。據(jù)USDA作物生長報(bào)告，截至5月27日當(dāng)周，美國大豆種植進(jìn)度約68%，高于市場預(yù)期66%，低于去年同期83%，高于五年均值63%。3）阿根廷大豆收割接近尾聲，銷售增加，影響偏空。據(jù)新聞資訊，布宜諾斯艾利斯谷物交易所（BAGE）稱，截至5月30日，阿根廷大豆收獲進(jìn)度約86%，去年同期約87%，前五年均值約95%。該交易所預(yù)測2023/24年度阿根廷大豆產(chǎn)量5050萬噸，持平前周。另據(jù)新聞稱，阿根廷政府公布的數(shù)據(jù)顯示，阿根廷農(nóng)戶加快長期滯后的大豆銷售步伐，因?yàn)榇蠖箖r(jià)格上漲，收獲條件改善。5月前三周阿根廷農(nóng)戶銷售大豆420萬噸，超過4月（280萬噸）和3月（350萬噸）銷售量。截至5月22日，2023/24年度大豆銷售總量相當(dāng)于預(yù)期產(chǎn)量4970萬噸的36.7%。4）產(chǎn)區(qū)天氣預(yù)報(bào)：據(jù)5月31日天氣預(yù)報(bào)，未來兩周（5月31日～6月15日），阿根廷大豆主產(chǎn)區(qū)降水偏少（有利于收獲）、氣溫逐步偏高；美豆主產(chǎn)區(qū)降水偏多：6月5日之前降水偏多，隨后降水減少；氣溫先偏高、后偏低?？傮w而言，南美產(chǎn)區(qū)天氣交易基本結(jié)束（收獲逐步完成）、后續(xù)繼續(xù)關(guān)注美豆產(chǎn)區(qū)天氣。目前美豆主產(chǎn)區(qū)仍偏潮濕，后期降水減少；6月中上旬，關(guān)注低溫的影響。
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