>> 國泰君安期貨-生豬：現(xiàn)貨偏強震蕩，等待情緒修復(fù)-240602
| 上傳日期： |
2024/6/2 |
大小： |
1106KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
周小球,吳昊 |
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（1）本周市場回顧（5.27-6.2）
現(xiàn)貨市場，生豬價格偏強運行。河南20KG仔豬價格46.9元/公斤（上周45.7元/公斤），本周河南生豬價格17.65元/公斤（上周16.65元/公斤），全國50KG二元母豬價格1594元/頭（上周1576元/頭）。供應(yīng)端，月底月初集團供應(yīng)縮量，散戶仍有一定惜售情緒，但山東等地存在二育出欄的情況；需求端，白條價格繼續(xù)跟漲毛豬，高價略有抑制下游消費。根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，本周全國出欄平均體重124.68KG（上周124.78KG），出欄均重環(huán)比下降0.08%。
期貨市場，生豬期貨價格震蕩調(diào)整。本周生豬期貨LH2409合約最高價為18065元/噸，最低價為17760元/噸，收盤價為17965元/噸（上周同期18225元/噸）?；罘矫?，LH2409合約基差為-315元/噸（上周同期-1575元/噸）。
?。?）下周市場展望（6.3-6.9）
生豬現(xiàn)貨價格震蕩調(diào)整?，F(xiàn)貨價格快速上漲后，存在部分地區(qū)二育轉(zhuǎn)拋的跡象，由于今年行業(yè)資金緊張，前期二育群體維持謹(jǐn)慎，滾動飼養(yǎng)為主，現(xiàn)貨價格走勢整體良性；2023年四季度導(dǎo)致的斷檔期體現(xiàn)，社會欄圈空欄率高的問題顯現(xiàn)，現(xiàn)貨突破16元/公斤后，反而更易刺激補欄行為出現(xiàn)，或?qū)⒊掷m(xù)至6月中旬。從供應(yīng)角度來看，近期標(biāo)豬價格快速上漲，肥標(biāo)價差跟隨溫度上升而走縮，但是現(xiàn)階段造肉成本低位，增重利潤利于小幅壓欄，且根據(jù)能繁母豬變化推演，未來半年內(nèi)供應(yīng)總量逐步下降，供應(yīng)壓力同比整體較小，驅(qū)動市場集中調(diào)整出欄節(jié)奏，養(yǎng)殖端掌握主動壓欄的主動權(quán)。從需求角度來看，當(dāng)前仍為季節(jié)性消費淡季，鮮肉需求呈現(xiàn)逐步恢復(fù)趨勢，需求彈性依然較差，但是，本輪白條價格上漲后需求并無明顯下降，說明當(dāng)前消費已接近最低消費量級；凍品受限于價格偏高，短期暫無入庫意愿，且持續(xù)消耗庫存。從驅(qū)動角度來看，二育已獲得一定利潤，著重關(guān)注是否轉(zhuǎn)拋。綜合來看，5月集團積極出欄，但是散戶惜售情緒明顯，行業(yè)或再度進入壓欄階段，6月出欄計劃或下降，壓力較小。
期貨市場部分，LH2409合約價格5月31日收于17965元/噸，周末現(xiàn)貨價格穩(wěn)中偏強，初步印證斷檔預(yù)期，雖然集中二育過后存在回落預(yù)期，但是價格中樞上移已成既定事實，等待情緒修復(fù)，關(guān)注近月合約做多機會，注意止盈止損。短期LH2409合約支撐位17000元/噸，壓力位19000元/噸。
風(fēng)險點：宏觀環(huán)境，二次育肥
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