>> 方正中期期貨-鋁及氧化鋁期貨期權(quán)周度策略-240531
| 上傳日期： |
2024/6/3 |
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| 1435KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
胡彬 |
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【行情復(fù)盤】
本周滬鋁主力合約AL2407震蕩上漲，前期快速拉升，后期高位盤整，報收于21535元/噸，周漲幅3.26%。氧化鋁主力合約AO2407震蕩回調(diào)，報收于3944元/噸，周跌幅3.64%。
【重要資訊】
美國第一季度實(shí)際GDP年化季率修正值下調(diào)至1.3%，為2023年第一季度以來新低，消費(fèi)者支出和通脹均有所下滑。美聯(lián)儲官員言論偏鷹。全國各地落實(shí)樓市新政，各種限購開始松綁。國務(wù)院印發(fā)《2024—2025年節(jié)能降碳行動方案》，方案要求，優(yōu)化有色金屬產(chǎn)能布局。本周美元指數(shù)先揚(yáng)后抑，外盤倫鋁先揚(yáng)后抑。
【市場邏輯】
供給方面，由于省內(nèi)電力出現(xiàn)富裕，云南省已于近期釋放80萬千瓦負(fù)荷電力用于省內(nèi)電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)，折合電解鋁年化產(chǎn)能52萬噸左右。需求方面，上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比下滑0.3個百分點(diǎn)至64.6%，與去年同期相比增加0.5個百分點(diǎn)。分板塊來看，鋁板帶及鋁型材板塊開工率小幅下移，板帶企業(yè)主因新增訂單量持續(xù)下滑而下調(diào)生產(chǎn)開工，型材企業(yè)則受制于較高的鋁價下游畏高情緒又起，疊加臨近月底，月初訂單存量減少，部分企業(yè)開工率下滑。線纜板塊表現(xiàn)繼續(xù)向好，行業(yè)出貨量相對穩(wěn)定，且最近輸變電項(xiàng)目、配網(wǎng)工程逐漸落地，為行業(yè)帶來新增訂單，支撐后續(xù)開工率繼續(xù)高位運(yùn)行。原生及再生合金板塊僅大廠尚可維系穩(wěn)定開工，汽車等終端訂單不足下后續(xù)開工存下滑預(yù)期。庫存方面，2024年5月30日，SMM統(tǒng)計電解鋁錠社會總庫存78.1萬噸，國內(nèi)可流通電解鋁庫存65.5萬噸，較本周一庫存持平，較上周四累庫1.4萬噸，同比去年同期已高出18.6萬噸之多。
【交易策略】
日前關(guān)于有色行業(yè)嚴(yán)控產(chǎn)能的新聞點(diǎn)燃市場情緒，相關(guān)品種鋁及氧化鋁高開上漲，但很快受美指及滬銅回調(diào)的壓力，盤面開始快速回落。目前市場情緒不穩(wěn)，建議多單減倉，滬鋁主力合約上方壓力位22000，下方支撐位20500。氧化鋁現(xiàn)貨價格漲勢暫緩，電解鋁新產(chǎn)能投產(chǎn)利好需求端且供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)也有所推遲，加之此次政策面的影響，建議暫時觀望為主，需關(guān)注產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)情況及礦端供應(yīng)情況。
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