>> 華泰證券-科技行業(yè)月報(bào)-商業(yè)航天：關(guān)注發(fā)射場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)-240604
| 上傳日期： |
2024/6/4 |
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pdf 共49頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
王興,高名垚 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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發(fā)射場(chǎng)是商業(yè)航天的先行基礎(chǔ)設(shè)施，我國(guó)擴(kuò)容升級(jí)迫在眉睫
發(fā)射場(chǎng)設(shè)有運(yùn)載火箭發(fā)射所需的基礎(chǔ)設(shè)施和設(shè)備，提供裝配/貯存/檢測(cè)/發(fā)射航天器、測(cè)量飛行軌道、發(fā)送控制指令、接收和處理遙測(cè)信息等發(fā)射服務(wù)，是航天產(chǎn)業(yè)鏈的重要組成。從現(xiàn)狀看，我國(guó)發(fā)射工位數(shù)量有限，低溫液體火箭工位供給稀缺，商業(yè)化使用程度較低，這與低軌星座帶來的大量發(fā)射需求之間存在明顯矛盾。作為商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)的先行基礎(chǔ)設(shè)施，我國(guó)發(fā)射場(chǎng)擴(kuò)容升級(jí)迫在眉睫，主要路徑包括：1）增加發(fā)射工位（擴(kuò)大現(xiàn)有發(fā)射場(chǎng)規(guī)模、新建商業(yè)發(fā)射場(chǎng)）；2）提高發(fā)射效率（開展技術(shù)創(chuàng)新、優(yōu)化發(fā)射流程）；3）發(fā)射模式創(chuàng)新（海上發(fā)射）。建議關(guān)注發(fā)射配套設(shè)施與服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展機(jī)遇。
發(fā)射場(chǎng)選址條件復(fù)雜，低緯度發(fā)射場(chǎng)是各國(guó)建設(shè)的重點(diǎn)
發(fā)射場(chǎng)選址需要考慮眾多因素：1）安全性：人口稀少、地勢(shì)開闊，發(fā)射方向主動(dòng)段航區(qū)應(yīng)避開城市與重要工程；2）交通便利性：靠近鐵路、港口和工業(yè)中心等，方便火箭、衛(wèi)星的生產(chǎn)運(yùn)輸；3）經(jīng)濟(jì)性：低緯度發(fā)射能夠降低小傾角衛(wèi)星的發(fā)射成本，是大型低軌星座發(fā)射的首選。在世界主要航天大國(guó)中，美/中/俄/歐在用發(fā)射場(chǎng)數(shù)量為8/5/3/1個(gè)，19-23年共發(fā)射320/260/93/32次，其中美國(guó)憑借較多的低緯度沿海發(fā)射場(chǎng)和較高的商業(yè)化程度，發(fā)射能力領(lǐng)先世界；我國(guó)推進(jìn)低緯度和海上發(fā)射場(chǎng)建設(shè)，位于海南文昌的首個(gè)商業(yè)發(fā)射場(chǎng)將于今年投用，將在低軌星座建設(shè)中扮演主力角色。
發(fā)射工位的數(shù)量和單個(gè)工位的周轉(zhuǎn)效率是衡量發(fā)射能力的核心指標(biāo)
發(fā)射工位是決定發(fā)射能力的核心，主要衡量指標(biāo)為：1）數(shù)量：美國(guó)卡角/范登堡/肯尼迪發(fā)射場(chǎng)在用12/8/2個(gè)工位，其中SpaceX租用3個(gè)工位用于“獵鷹”火箭發(fā)射，23年共發(fā)射超1200噸載荷入軌；我國(guó)酒泉/西昌/太原/文昌在用4/4/3/2個(gè)工位（不含場(chǎng)坪），中大型低溫液體火箭工位和商業(yè)化工位較少，23年共發(fā)射123噸載荷入軌。2）周轉(zhuǎn)效率：SpaceX單個(gè)工位最快周轉(zhuǎn)時(shí)間為3天，通過工位的交替使用可實(shí)現(xiàn)一周4次發(fā)射，公司預(yù)計(jì)未來發(fā)射臺(tái)周轉(zhuǎn)時(shí)間將縮短到24小時(shí)；我國(guó)目前發(fā)射工位周轉(zhuǎn)時(shí)間為2周~1月，對(duì)標(biāo)美國(guó)，我國(guó)工位周轉(zhuǎn)效率仍有待提升。
海上發(fā)射作為創(chuàng)新模式，或?qū)⒊蔀槲覈?guó)陸上發(fā)射的重要補(bǔ)充
海上發(fā)射利用船舶或海工平臺(tái)等在海域開展發(fā)射，具有提高火箭運(yùn)載能力、航落區(qū)安全性高、可執(zhí)行特殊軌道發(fā)射、便于開展海上回收等優(yōu)勢(shì)。海外對(duì)海上發(fā)射的探索最早起源于意大利圣馬科發(fā)射場(chǎng)（固定式）和海上發(fā)射公司（移動(dòng)式）。我國(guó)的海陽東方航天港于2019年啟用，隸屬于太原衛(wèi)星發(fā)射中心，是我國(guó)首個(gè)海上航天發(fā)射母港。該航天港共有5艘發(fā)射船，首發(fā)迄今共執(zhí)行了11次發(fā)射任務(wù)。24年1月，“東方航天港號(hào)”專用海上發(fā)射船啟用，可支持大中型固體火箭、中小型液體火箭發(fā)射；未來，半固定式海上平臺(tái)將投用。我們認(rèn)為海上發(fā)射作為創(chuàng)新模式，或?qū)⒊蔀槲覈?guó)陸上發(fā)射的重要補(bǔ)充。
國(guó)內(nèi)發(fā)射配套設(shè)施與服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)崂?br> 我們認(rèn)為，我國(guó)稀缺的發(fā)射資源供給和激增的發(fā)射需求之間存在明顯矛盾，發(fā)射配套設(shè)施及服務(wù)產(chǎn)業(yè)有望迎來機(jī)會(huì)，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司包括：【測(cè)試】思科瑞、西測(cè)測(cè)試、蘇試試驗(yàn)；【燃料與氣體】：九豐能源；【發(fā)射平臺(tái)】：高華科技；【測(cè)運(yùn)控】：航天馭星、中科星圖、天鏈測(cè)控等；【通信保障】上海瀚訊、東方通信、迅翼衛(wèi)通；【指控系統(tǒng)】淳中科技、晨馭科技。
風(fēng)險(xiǎn)提示：衛(wèi)星需求不及預(yù)期；新技術(shù)開發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期，新技術(shù)滲透不及預(yù)期，技術(shù)發(fā)展存在非線性，技術(shù)商業(yè)化存在一定不確定性。
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