>> 中泰證券-銀行業(yè)月度跟蹤：板塊取得3.7%相對收益，江浙地區(qū)的優(yōu)質城農商行領漲-240604
| 上傳日期： |
2024/6/5 |
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| 1738KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
戴志鋒,鄧美君 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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月度行情回顧：1.本月股票市場各板塊整體下跌，滬深300指數(shù)下跌0.7%，銀行板塊上漲3.0%，銀行相對滬深300錄得超額收益3.7%。從銀行板塊估值情況看，國有行、股份行、城商行、農商行板塊最新PB分別是0.58、0.54、0.63和0.59，較上月分別變化0、1、3和5bp。2.本月A股銀行股大部分上漲，僅個別銀行下跌，上漲幅度較大的銀行主要是江浙地區(qū)的優(yōu)質城農商行。A股累計月漲幅靠前5的個股分別是滬農銀行、南京銀行、渝農銀行、常熟銀行、江陰銀行，月漲幅分別為16.86%、11.27%、11.21%、10.99%、10.71%。
本月在房地產和金融監(jiān)管等領域出臺了一系列政策，央行等部門圍繞房地產發(fā)布了一系列“517新政”，金融監(jiān)管繼續(xù)圍繞強監(jiān)管、防風險、促高質量發(fā)展的主線完善資本市場。1）房地產政策方面，中國人民銀行圍繞住房信貸接連發(fā)布四條政策，包括設立3000億元保障性住房再貸款、降低個人住房貸款最低首付款比例、下調個人住房公積金貸款利率、取消全國層面首套住房和二套住房商業(yè)性個人住房貸款利率政策下限。自然資源部等部委也準備出臺妥善處置閑置土地、盤活存量土地的政策措施，支持地方政府從實際出發(fā)，酌情以收回、收購等方式妥善處置已經出讓的閑置存量住宅用地，幫助企業(yè)解困。2）金融監(jiān)管方面，證監(jiān)會印發(fā)《關于加強上市證券公司監(jiān)管的規(guī)定》、《監(jiān)管規(guī)則適用指引—發(fā)行類第10號》、《證券市場程序化交易管理規(guī)定（試行）》，加強市場監(jiān)管；中共中央政治局出臺《防范化解金融風險問責規(guī)定（試行）》，防范化解金融風險。
上市銀行重點公告：1.人事變動：1）劉珺先生辭去交通銀行副董事長、執(zhí)行董事、行長職務，擔任工商銀行行長。2）徐登義先生將在任職資格經國務院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構核準后正式任職成都銀行行長。3）王曉永先生就任民生/銀行行長職務。2.股東變化：1）蘭州銀行增持計劃相關主體增持股份12,997,500股，占本行總股本的0.2282%，增持金額合計3,306.10萬元。3.關聯(lián)交易：1）興業(yè)銀行同意給予福建省金融投資有限責任公司系列關聯(lián)方授信類關聯(lián)交易額度人民幣550億元，非授信類關聯(lián)交易額度人民幣1501.52億元。2）渝農銀行同意對重慶渝富控股集團有限公司給予集團綜合授信額度177億元，對重慶市城市建設投資（集團）有限公司給予集團綜合授信額度185億元，對重慶發(fā)展投資有限公司給予集團綜合授信額度185億元。重慶市水利投資（集團）有限公司經重慶市國資委批準，擬增持該行A股股份至5%。4.對外投資：1）六大行擬向國家集成電路產業(yè)投資基金三期股份有限公司（以下簡稱“大基金三期”）出資。六大行本次投資資金均為自有資金，擬出資金額合計為1140億元。靜態(tài)測算六大行核心一級資本充足率預計下降3bp，影響相對較小。2）郵儲銀行擬以合計515.76億元的價格向中郵資本轉讓底層為9支產業(yè)基金和1支產業(yè)基金管理公司份額收益權的信托受益權或資產管理計劃收益權。
資金價格跟蹤：1、國債一年期到期收益率和十年期到期收益率較上月有所下降，期限利差上升。本月國債一年期到期收益率為1.64%，較上月下降5bp，十年期到期收益率為2.29%，較上月下降1bp；期限利差為0.65%，較上月上升4bp。2、票據(jù)直貼利率月底翹尾上升。本月半年期國股行票據(jù)直貼利率為1.50%，較上月上升3bp，月底呈現(xiàn)出一定的翹尾特征，5月份貸款投放預計好于4月。3、存量同業(yè)存單利率有所下降。5月上市銀行同業(yè)存單整體存量成本下降4bp至2.30%。
信用風險跟蹤：1.信用風險跟蹤：違約數(shù)量和金額均減少。2024年5月1日至2024年5月31日，共有6家企業(yè)的7支信用債發(fā)生違約或展期，發(fā)行規(guī)模共74.50億元，違約日債券余額共計69.45億元，逾期本金共計25.93億元，逾期利息共計3.75億元。本月信用債違約數(shù)量和金額均較上月減少。2.違約地產公司信用跟蹤：2024年6月1日至2024年6月30日，重點關注企業(yè)中，恒大、綠地、萬科下月到期債務規(guī)模較大。統(tǒng)計2024年6月各企業(yè)債務到期情況，下月各企業(yè)到期的國內和國際債務金額相比上月上升。
板塊投資建議：經濟決定銀行選股邏輯，經濟弱與強的復蘇對應不同的標的品種，銀行股具有穩(wěn)健和防御屬性，詳見我們年度策略《銀行2024年投資策略：穩(wěn)健中有生機——宏觀到客群，客群到收入》。1、優(yōu)質城農商行的基本面確定性大，選擇估值便宜的城農商行。我們持續(xù)推薦江蘇銀行，受益于區(qū)域beta，各項資產擺布能力較強，另外消費金融三駕馬車驅動，彌補息差。常熟銀行，依托小微特色基本盤，做小做散，受化債、存量房貸影響小，資產質量維持優(yōu)異。瑞豐銀行，深耕普惠小微、零售轉型發(fā)力，以民營經濟發(fā)達的紹興為大本營，區(qū)域經濟確定性強。同時推薦渝農商行、滬農商行、南京銀行和齊魯銀行。2、經濟弱復蘇、化債受益，高股息率品種，選擇大型銀行：農行、中行、郵儲、工行、建行、交行等）。3、經濟復蘇預期強，選擇銀行中的核心資產：寧波銀行、招商銀行和平安銀行。
風險提示事件：經濟下滑超預期，經濟恢復不及預期，數(shù)據(jù)更新不及時
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