>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)日報-240607
| 上傳日期： |
2024/6/7 |
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| 758KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
棉花：當(dāng)前紡企訂單疲軟持續(xù)，棉紗庫存繼續(xù)累積，多數(shù)紡織企業(yè)對皮棉原料謹(jǐn)慎采購。截至6月2日當(dāng)周，美國棉花種植率為70%，前一周為59%，去年同期為68%，五年均值為70%。
白糖：夏季消費(fèi)旺季將至，貿(mào)易商和終端客戶適時采購，但整體而言現(xiàn)貨交投表現(xiàn)平淡，成交一般。2024/25榨季截至5月上半月，累計制糖比為47.68%，較去年同期增加2.31%個百分點(diǎn)；累計產(chǎn)糖量為513萬噸，較去年同期增加25.75%。
油脂：據(jù)MYSTEEL，上周國內(nèi)三大油脂庫存小幅累庫，主要是豆油累庫4萬噸，棕櫚油、菜油分別去庫1.3、0.9萬噸。全球油脂需求仍然增加，供應(yīng)端正處種植期。
豆粕：天氣方面，北美上周提供了間隙播種機(jī)會，截至5月26日美豆種植進(jìn)度為68%，較市場預(yù)期更快。國內(nèi)豆粕方面供應(yīng)充足，需求暫無亮點(diǎn)。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）玉米期權(quán)
標(biāo)的行情：玉米（C2409)2月末以來高位回落震蕩下行，近一個月低位反彈加速上行遇前期高點(diǎn)后寬幅盤整，近三周震蕩回調(diào)后盤整，短期偏中性運(yùn)行，漲幅0.89%報收于2484。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率報收于10.27%（-0.26%），低位窄幅震蕩；期權(quán)持倉量PCR報收于0.78（+0.02），持續(xù)下行至歷史低位后盤整。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持中性，若市場行情快速波動突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場，如C2409：S_C2409-P-2420，S_C2409-P2440和S_C2409-C-2480，S_C2409-C-2500。
?。?）豆粕期權(quán)
標(biāo)的行情：豆粕(M2409)兩個月前突破震蕩區(qū)間上限大幅跳高后緩震上行，近兩周回調(diào)至跳空位置后盤整，短期表現(xiàn)為中性，漲幅0.86%報收于3516。
期權(quán)分析：豆粕期權(quán)隱含波動率報收于20.68%（-0.38%），低位震蕩下行；期權(quán)持倉量PCR報收于0.47（-0.01），低位窄幅盤整。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持中性，若市場行情快速波動突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場，如M2409，S_M2409-P-3400，S_M2409-P3450和S_M2409-C-3600，S_M2409-C-3650。
?。?）棕櫚油期權(quán)
標(biāo)的行情：棕櫚油(P2409)經(jīng)過前期高位回落連續(xù)報收大陰線持續(xù)大幅下跌，而后跌幅收窄，維持一個月以來在多頭方向上的區(qū)間大幅震蕩，整體表現(xiàn)短期震蕩中期仍多頭的行情走勢形態(tài)，漲幅2.41%報收于7828。
期權(quán)分析：棕櫚油期權(quán)隱含波動率低位窄幅震蕩報收于20.35%（-0.57%）；持倉量PCR低位盤整報收于0.58（-0.00）。
策略建議：構(gòu)建看漲期權(quán)牛市價差組合策略，獲取方向性收益，若市場行情快速下降至低行權(quán)價，則逐漸平倉離場，如P2409：B_P2409-C-7400@10,B_P2409-C-7500@10和S_P2409-C-8000@10，S_P2409-C-8100@10。
?。?）白糖期權(quán)
標(biāo)的行情：白糖(SR2409)一個半月前反彈加速上行至一半距離后再次回落，而后維持一個月的寬幅矩形區(qū)間震蕩，下有低點(diǎn)支撐，漲幅0.21%報收于6294。
期權(quán)分析：白糖期權(quán)隱含波動率報收于14.89%（-0.58%），圍繞上軌道線窄幅震蕩；期權(quán)持倉量PCR報收于0.42（-0.01），持續(xù)緩慢下行。
策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持正數(shù)，若市場行情快速波動突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場，如SR2409：S_SR2409P6200@10，S_SR2409P6300@10和S_SR2409P6500@10，S_SR2409P6600@10。
?。?）棉花期權(quán)
標(biāo)的行情：棉花(CF2409)高位盤整震蕩后連續(xù)一個半月下跌，近三周低位反彈持續(xù)報收陽線上行后于上周窄幅震蕩，上周五以來大幅回落，整體表現(xiàn)為短期空頭加劇的走勢形態(tài)，漲幅0.00%報收于15135。
期權(quán)分析：棉花期權(quán)隱含波動率報收于17.43%（+0.57%），圍繞上軌道線震蕩；持倉量PCR維持在0.60以下報收于0.57（-0.01），緩震下行。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持負(fù)數(shù)，若市場行情快速波動突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場，如CF2409：S_CF2409P14600，S_CF2409P14800和B_CF2409P15000，B_CF2409P15200。
注：持倉量PCR：期權(quán)的持倉量PCR，是從期權(quán)的賣方角度分析市場的參與程度。期權(quán)持倉量PCR為1.00時，一般認(rèn)為是市場行情的多空分界線。
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