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事件:
　　比亞迪汽車2024年6月2日發(fā)布5月產(chǎn)銷快報(bào)：公司5月實(shí)現(xiàn)汽車銷售33.18萬輛，同/環(huán)比分別為+38.2%/+6%。2024年1-5月乘用車?yán)塾?jì)銷售126.7萬輛，同比+27.1%。同比呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，公司發(fā)展穩(wěn)定。
　　投資要點(diǎn):
　　公司2024年5月銷量同環(huán)比持續(xù)增長(zhǎng)，份額穩(wěn)步提升
　　其中，王朝與海洋品牌，實(shí)現(xiàn)銷量31.5萬輛，同/環(huán)比分別+38.2%/+5.8%；騰勢(shì)汽車銷量1.22萬輛，同/環(huán)比分別為+11.1%/+9.9%；仰望汽車608輛，環(huán)比-36.1%；方程豹汽車2,430輛，環(huán)比+15.2%。乘用車出口3.75萬輛，同/環(huán)比分別為+267.5%/ -8.6%。
　　全新第五代DM-I插電混動(dòng)技術(shù)發(fā)布，王朝，海洋等新品周期開啟
　　5月10日，比亞迪發(fā)布了海洋汽車新產(chǎn)品海獅07EV，定位中級(jí)SUV市場(chǎng)。5月28日，比亞迪汽車發(fā)布第五代DM-i插電混動(dòng)技術(shù)，使得虧電油耗低至2.9L/百公里，發(fā)動(dòng)機(jī)熱效率為46.06%，實(shí)現(xiàn)了綜合續(xù)航2,100km。并發(fā)布了搭載最新一代DM-i插電混動(dòng)技術(shù)的王朝秦L和海洋海豹06系列新能源汽車。
　　海外市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)張，全球布局進(jìn)展加速
　　5月比亞迪海外乘用車銷售3.75萬輛，同/環(huán)比分別為+267.5%/ -8.6%。1-5月海外乘用車?yán)塾?jì)銷量達(dá)到17.64萬輛，同/環(huán)比分別為+176.8%/+27.0%。5月15日，比亞迪首款皮卡SHARK在墨西哥首發(fā)。5月21日，比亞迪在倫敦推出了純電動(dòng)雙層大巴。5月28日，比亞迪開啟了在沙特阿拉伯內(nèi)的首家門店，顯示著比亞迪在海外市場(chǎng)的不斷擴(kuò)展。
　　盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)
　　公司海外拓展加速，新車周期開啟。我們預(yù)計(jì)公司未來收入等業(yè)績(jī)指標(biāo)持續(xù)向好，看好公司未來發(fā)展。公司出海及高端化有望加速。預(yù)計(jì)公司2024-2026年實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入7,859、9,165、10,372億元，同比增速為30%、17%、13%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)370.1、470.7、586.8億元，同比增速為23%、27%、25%；EPS為12.7、16.2、20.2元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE估值分別為19、15、12倍。鑒于公司新品周期開啟、海外擴(kuò)張加速，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　汽車（新能源汽車）銷量增速不及預(yù)期；新能源汽車