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行情回顧：
　　國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨：截至5月31日，華東地區(qū)不通氧553#工業(yè)硅平均價(jià)13,000元/噸，較4月底持平，較去年同期下跌2.26%；華東地區(qū)通氧553#工業(yè)硅平均價(jià)13,100元/噸，較4月底下跌1.13%，較去年同期下跌3.32%；華東地區(qū)421#工業(yè)硅平均價(jià)13,600元/噸，較4月底下跌1.09%，較去年同期下跌7.48%。
　　期貨市場(chǎng)：截至5月31日，工業(yè)硅期貨主力合約收盤(pán)價(jià)12,835元/噸，較4月底上漲5.23%，較去年同期下跌9.83%。
　　邏輯分析：
　　成本端：6月西南產(chǎn)區(qū)將陸續(xù)步入豐水期，電力成本的下移將帶動(dòng)當(dāng)?shù)毓杵蟪杀敬蠓禄杀径藢?duì)硅價(jià)的支撐減弱。
　　供給端：從當(dāng)前硅企開(kāi)工來(lái)看，四川地區(qū)部分硅企已上調(diào)開(kāi)工，部分硅企將于6月陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，云南地區(qū)大規(guī)模復(fù)產(chǎn)預(yù)計(jì)在7月左右，北方地區(qū)來(lái)看，各地硅企目前暫無(wú)減產(chǎn)計(jì)劃，6月供給端整體呈增量趨勢(shì)。
　　需求端：整體偏弱。光伏產(chǎn)業(yè)整體過(guò)剩明顯，光伏板看持續(xù)走弱，市場(chǎng)情緒較差，多晶硅價(jià)格持續(xù)下跌，預(yù)計(jì)減產(chǎn)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，預(yù)計(jì)6月產(chǎn)量減量3-4萬(wàn)噸左右；有機(jī)硅企業(yè)新增產(chǎn)能持續(xù)投放，現(xiàn)有產(chǎn)能暫無(wú)減產(chǎn)計(jì)劃，對(duì)工業(yè)硅需求或有所增量，但需求偏弱的情況下需警惕單體廠意外減產(chǎn)。
　　庫(kù)存：庫(kù)存依舊是壓制硅價(jià)的主要因素，供強(qiáng)需弱格局及倉(cāng)單外流雙重施壓下，庫(kù)存累庫(kù)壓力較大。
　　行情展望及投資策略：綜合來(lái)看，硅市供給端增量明顯，成本端呈下移趨勢(shì)，需求端因多晶硅企業(yè)虧損嚴(yán)重，被迫大面積減產(chǎn)，消費(fèi)端支撐亦不足，硅市整體表現(xiàn)較弱，硅價(jià)暫無(wú)觸底反彈驅(qū)動(dòng)，前期因宏觀情緒帶動(dòng)的反彈亦無(wú)法維持，預(yù)計(jì)短期現(xiàn)貨成交價(jià)穩(wěn)中偏弱，期貨主力合約維持低位徘徊，運(yùn)行區(qū)間11,000-13,000元/噸，硅企逢高可考慮利用期貨盤(pán)面進(jìn)行利潤(rùn)保護(hù)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀風(fēng)險(xiǎn)；硅企意外減停產(chǎn)；下游恢復(fù)不及預(yù)期。