>> 浙商證券-石油石化原油行業(yè)周報：OPEC+計劃逐步取消自愿減產(chǎn)，國際原油價格大跌-240609
| 上傳日期： |
2024/6/9 |
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| 2374KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
任宇超,金維 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周行情回顧：石油石化（申萬）指數(shù)收2341.98點，下跌-2.49%，跑輸滬深300指數(shù)-2.32pcts，位列申萬一級板塊漲跌幅榜第15位。
重點領(lǐng)域分析：
原油板塊：OPEC+計劃逐步取消自愿減產(chǎn)，國際原油價格大跌。周前期，美國一季度GDP折合成年率增長1.3%低于初值，以及5月美國制造業(yè)活動放緩，市場擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)增長放緩?fù)侠墼托枨?，疊加OPEC+延長減產(chǎn)協(xié)議但從10月開始逐漸取消自愿減產(chǎn)部分，意味著未來原油產(chǎn)量增加，市場看跌情緒較濃。周后期，美國ADP新增就業(yè)人數(shù)低于預(yù)期，勞動力市場或降溫，市場對美聯(lián)儲9月降息預(yù)期升溫，原油價格結(jié)束多日跌勢收漲。
原油價格：截至2024年6月6日當(dāng)周，布倫特原油期貨結(jié)算價為79.87美元/桶，較上周下跌1.99美元/桶（-2.43%）；WTI原油期貨結(jié)算價為75.55美元/桶，較上周下跌2.36美元/桶（-3.03%）。
成品油板塊：原油周內(nèi)四連跌，國內(nèi)成品油紛紛下滑。本周，原油收盤弱勢下滑，原油變化率負(fù)向波動，周內(nèi)汽柴油價格弱勢走跌。供應(yīng)端來看，本周仍山東地?zé)捰袩拸S檢修，不過主營有幾家煉廠檢修完畢，成品油供應(yīng)整體較穩(wěn)。需求方面，夏季來襲，空調(diào)用油使用頻次增加，汽油需求有一定支撐。北方麥?zhǔn)諏Σ裼托枨舐杂兄?，南方基建、工礦等戶外需求受雨季影響的范圍擴(kuò)大，整體需求有限。
成品油價格：截至2024年6月7日，中國柴油、汽油、航煤周均價分別為140.59（較上周+0.37）、165.38（較上周-0.27）、126.31（較上周-0.06）美元/桶；與原油差價分別為61.01（較上周+3.46）、85.8（較上周+2.82）、46.74（較上周+3.03）美元/桶。
投資策略：煉化及貿(mào)易：2023年以來，受益于油價企穩(wěn)、下游需求復(fù)蘇，民營大煉化企業(yè)業(yè)績修復(fù)明顯，我們看好2024年紡服內(nèi)需持續(xù)復(fù)蘇，美國紡服行業(yè)有望進(jìn)入補(bǔ)庫周期，帶動國內(nèi)紡服、滌綸長絲出口，短期也可關(guān)注長絲節(jié)后逐漸進(jìn)入旺季的復(fù)蘇節(jié)奏，建議關(guān)注榮盛石化、恒力石化等。油氣開采：全球石化行業(yè)資本開支不足疊加OPEC+依然存在減產(chǎn)挺價意愿，預(yù)計未來原油供給端增長有限，即便需求下調(diào)，原油生產(chǎn)國仍有能力將原油維持在供需緊平衡的狀態(tài)，受益于油價維持在較高水平區(qū)間內(nèi)，我們預(yù)計上游原油龍頭具備穩(wěn)定的盈利能力，建議關(guān)注低估值高分紅油氣龍頭中國石油、中國石化、中國海油。
風(fēng)險提示:（1）全球GDP增速不及預(yù)期。（2）地緣政治及不可抗力事件對油價造成大幅度影響。（3）OPEC+聯(lián)盟修改石油供應(yīng)計劃的風(fēng)險。（4）美國解除伊朗制裁，伊朗原油快速回歸市場風(fēng)險。（5）美國頁巖油資本支出大幅增長。
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