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行情回顧及估值：申萬(wàn)電子板塊近2周（05/27-06/07）累計(jì)上漲2.36%，跑贏滬深300指數(shù)3.12個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)行業(yè)中排名第2名；板塊6月累計(jì)下跌0.46%，跑輸滬深300指數(shù)0.30個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)行業(yè)中排名第5名；板塊今年累計(jì)下跌12.29%，跑輸滬深300指數(shù)16.46個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)行業(yè)中排名第24名。估值方面，截至6月7日，SW電子板塊PETTM（剔除負(fù)值）為36.54倍，處于近5年41.67%分位、近10年54.45%分位。
　　產(chǎn)業(yè)新聞：（1）黃仁勛透露，隨著B(niǎo)lackwell芯片開(kāi)始生產(chǎn)，預(yù)計(jì)將于2025年推出升級(jí)版Blackwell Ultra，在2026年推出名為“Rubin”的下一代GPU架構(gòu)，也就是下一代AI平臺(tái)，該平臺(tái)將采用HBM4內(nèi)存（高帶寬內(nèi)存）。2027年將推出Rubin Ultra產(chǎn)品。（2）在Computex 2024展會(huì)上，高通公司CEOCristiano Amon確認(rèn)公司將重返服務(wù)器芯片市場(chǎng)，這一消息是對(duì)此前關(guān)于高通有意重新進(jìn)入該領(lǐng)域的傳聞的首次正面回應(yīng)。（3）AMD宣布了最新的AI加速器AMDInstinct MI325X，該產(chǎn)品將于2024年第四季度上市。該公司透露，2025年將推出MI350系列芯片，2026年將推出MI400系列芯片。（4）美國(guó)聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)已達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議，將對(duì)微軟、OpenAI和英偉達(dá)在人工智能行業(yè)的主導(dǎo)地位展開(kāi)反壟斷調(diào)查。
　　周觀點(diǎn)：受益于下游客戶對(duì)算力的強(qiáng)勁需求，相關(guān)廠商業(yè)績(jī)陸續(xù)迎來(lái)釋放期。其中鴻海近日公布的5月數(shù)據(jù)超市場(chǎng)預(yù)期，單月銷售額同比增長(zhǎng)22.1%至5501.6億元新臺(tái)幣，并指引在AI服務(wù)器強(qiáng)勁需求的帶動(dòng)下，二季度業(yè)績(jī)將會(huì)超預(yù)期。由于Blackwell平臺(tái)需求旺盛，隨著產(chǎn)品在Q3上量，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司有望大幅受益，建議關(guān)注英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)。此外，蘋(píng)果將于下周召開(kāi)WWDC2024全球開(kāi)發(fā)者大會(huì)，據(jù)Verge報(bào)道或會(huì)在iOS上整合AI大模型，并推出類似于ChatGPT的聊天機(jī)器人應(yīng)用。蘋(píng)果在AI領(lǐng)域的重大更新，有望進(jìn)一步拉動(dòng)產(chǎn)品銷售，建議關(guān)注蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：需求釋放不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇；技術(shù)推進(jìn)不及預(yù)期等。