>> 華泰證券-金工量化投資周報：新訂單和非農(nóng)壓制商品，推薦原油-240609
| 上傳日期： |
2024/6/10 |
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| 1178KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
林曉明,陳燁,李聰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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商品震蕩調(diào)整，有色板塊情緒降溫
上周商品市場延續(xù)震蕩回撤行情，南華商品指數(shù)下跌1.72%。有色板塊情緒降溫，南華有色金屬指數(shù)下跌2.76%。上周公布的5月美國ISM制造業(yè)PMI錄得48.7，相對4月有所下行，處于榮枯線以下，其中新訂單分項由49.1下行至45.4，或表明美國工業(yè)生產(chǎn)邊際減弱，可能是導(dǎo)致工業(yè)金屬板塊情緒降溫的重要原因之一。降息預(yù)期的擾動猶在，美國超預(yù)期的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，導(dǎo)致美債利率和美元指數(shù)在上周五迎來較高的回升，對工業(yè)金屬板塊有一定的壓制影響，短期內(nèi)銅等工業(yè)金屬價格或延續(xù)震蕩調(diào)整行情。
貴金屬：滬金價格堅挺，滬銀價格迎來回調(diào)
貴金屬板塊上周繼續(xù)錄得正收益，南華貴金屬指數(shù)上漲0.56%，上漲動力主要系滬金價格保持堅挺。南華黃金指數(shù)震蕩上行突破布林帶中軌，南華白銀指數(shù)先跌后升呈“V”型行情。近期貴金屬板塊的價格走勢主要受市場儲降息預(yù)期的擾動影響。上周五白天歐央行降息25個基點，側(cè)面提振了市場對美聯(lián)儲的降息預(yù)期，金、銀價格也在周五迎來反彈。不過上周五晚間美國公布的5月新增非農(nóng)就業(yè)人口錄得27.2萬人，高于彭博一致預(yù)期。超預(yù)期的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)體現(xiàn)出美國經(jīng)濟增長的強韌性，同時也令市場的降息預(yù)期再度轉(zhuǎn)冷，在此影響海外金、銀價格下行。
能化：供給預(yù)期降低疊加需求有望提振，短期內(nèi)原油價格或?qū)⒌玫街?br> 上周能化板塊下行，南華能化指數(shù)下跌2.26%。南華原油指數(shù)先降后升呈“V”型行情，目前處于5日均線和10日均線之間。與金屬板塊行情類似，美聯(lián)儲降息預(yù)期的擾動也給原油板塊帶來了震蕩調(diào)整。不過上周歐佩克發(fā)表聲明同意延長當前的自愿減產(chǎn)措施，以維護國際石油市場的穩(wěn)定與平衡，該聲明或?qū)⒘钍袌鰧υ凸┙o降低的預(yù)期升溫，在一定程度上支撐原油價格。同時隨著北半球夏季出行高峰即將到來，原油需求也有望提升。近期由LME銅和布倫特原油構(gòu)建的銅油比指標呈現(xiàn)高位下行的趨勢，或表明相對銅等工業(yè)金屬，短期內(nèi)原油的配置價值可能更高。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟大幅波動、美聯(lián)儲貨幣政策超預(yù)期、全球地緣政治風(fēng)險增加、產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險、市場價格波動超預(yù)期等可能會影響商品價格走勢，模型觀點僅供參考。
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