>> 華寶證券-鐵礦行業(yè)周度報告：到港量整體回升，需求持續(xù)走弱，礦價環(huán)比下跌7.65%-240612
| 上傳日期： |
2024/6/12 |
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pdf 共7頁 |
來源： |
華寶證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
張錦 |
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此報告為加密報告 |
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供應：本周進口（6.1-6.7）鐵礦石發(fā)運量整體連續(xù)兩周持續(xù)下滑，到港量出現(xiàn)回升。澳洲、巴西本周發(fā)貨量（14個港口）合計2281.6萬噸，環(huán)比減少88.9萬噸，降幅為-3.75%，連續(xù)兩周持續(xù)下滑，降幅主要來自巴西。澳洲、巴西發(fā)貨量（14個港口合計）分別為1724萬噸、557.6萬噸，環(huán)比分別為8.51%、-28.66%。四大礦山中，除力拓因上周發(fā)貨降幅明顯導致本周有回升之外，其他三大礦山發(fā)貨至中國的量均下滑。力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG本周至中國的發(fā)貨量分別為522萬噸、481.2萬噸、419.3萬噸、339.2萬噸，環(huán)比分別為53.8%、-4.77%、-32.73%、-7.6%。到港方面，中國26港到港量2343萬噸，環(huán)比8.69%；中國北方港口到港量1153萬噸，環(huán)比-9.63%。總的來說，在供應方面，全球鐵礦發(fā)運總量繼續(xù)回落，到港量整體出現(xiàn)回升。
庫存：港口庫存穩(wěn)中有增，持續(xù)處于高位。根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，本周（6.1-6.7）進口鐵礦石港口庫存（45個港口總計）、鋼廠庫存（247家鋼鐵企業(yè)）分別為1.493億噸、9218.2萬噸，環(huán)比分別為0.46%、0.16%。進口鐵礦港口總庫存穩(wěn)中有增，維持高位運行。在114家調(diào)研鋼廠樣本中，進口礦庫存平均使用天數(shù)為22.08天，環(huán)比下降0.7天，連續(xù)兩周持續(xù)下滑，鋼廠以消耗廠內(nèi)庫存為主。隨著鋼鐵下游淡季效應逐步顯現(xiàn)，終端需求有限或?qū)⒊掷m(xù)抑制鋼廠生產(chǎn)積極性，疊加宏觀限產(chǎn)預期，預計未來港口庫存或?qū)⒊掷m(xù)高位震蕩。
需求：高爐產(chǎn)能利用率、日均鐵水產(chǎn)量均下滑，鐵礦需求偏弱。本周（6.1-6.7）進口鐵礦石日均疏港量（45個港口合計）312.82萬噸，環(huán)比-0.22%；進口鐵礦石日均消耗量（247家鋼鐵企業(yè)）為288.1萬噸，環(huán)比0.2%；日均鐵水產(chǎn)量（247家鋼鐵企業(yè)）為235.75萬噸，環(huán)比-0.03%；高爐產(chǎn)能利用率為88.14%，環(huán)比減少0.03個百分點；高爐開工率為81.5%，環(huán)比下降0.15個百分點。日均鐵水產(chǎn)量連續(xù)三周下滑，終端淡季需求走弱預期影響鋼廠生產(chǎn)積極性，鐵礦需求面臨的壓力較大。
價格：本周（6.1-6.7）鐵礦價格震蕩偏弱運行。本周鐵礦到港量整體回升，供應較為穩(wěn)定，需求持續(xù)下滑，庫存持續(xù)高位，鐵礦價格震蕩偏弱運行。鐵礦石價格指數(shù)（62%Fe:CFR:青島港）周度平均值為108.23美元/噸，環(huán)比下跌8.97美元/噸，跌幅為-7.65%。目前鐵水產(chǎn)量或已處階段性高位，未來產(chǎn)量隨終端淡季預期持續(xù)下滑是大概率事件，同時考慮到目前海外發(fā)貨量收縮及高庫存狀態(tài)，預計未來礦價偏弱震蕩。
投資建議：鐵礦需求或?qū)⒊掷m(xù)下滑，考慮到目前海外發(fā)貨量收縮及高庫存狀態(tài)，預計未來礦價偏弱震蕩，關注鋼廠生產(chǎn)情況及港口庫存變化。
風險提示：下游需求強于預期；高爐開工強于預期；海外發(fā)運量出現(xiàn)劇烈波動。文中提及的上市公司旨在說明行業(yè)發(fā)展情況，不構成推薦覆蓋。
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