>> 浙商證券-宏觀深度報告：從國際比較看中國M1口徑較窄-240612
| 上傳日期： |
2024/6/12 |
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| 501KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
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作者： |
李超,林成煒,孫歐 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
與海外相比，我國M1的統(tǒng)計口徑實際較窄，其中最主要的是個人活期儲蓄并未納入M1進行統(tǒng)計。M1的口徑變更和口徑差異均會對數(shù)據(jù)特征造成較大改變，不宜直接進行橫向?qū)Ρ取?br> 中外M1定義相似，均為流通中現(xiàn)金和活期儲蓄之和，但統(tǒng)計實踐上有五大差異。
一是中國M1測算不包括居民部門活期儲蓄（僅納入信用卡存款），而海外普遍包括；
二是中國M1測算不包括支票、預付款等可轉(zhuǎn)移儲蓄，而海外普遍包括（或納入活期存款統(tǒng)計）;
三是中美M1測算均不包含外國銀行活期存款，而歐元區(qū)包含;
四是中國不包含中央和地方的政府活期存款，美國、日本不包含中央財政存款但包含地方政府存款，歐元區(qū)包含中央和地方政府性存款;
五是中國將數(shù)字貨幣納入M1統(tǒng)計，海外均不包含。
風險提示
支付技術變革超預期。
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