>> 海通證券-交通運輸行業(yè)周報：國家能源集團以交通強國建設(shè)試點為牽引，全面建設(shè)能源運輸大通道-240616
| 上傳日期： |
2024/6/16 |
大小： |
1400KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
虞楠,羅月江,陳宇 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運輸 |
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一周市場回顧：上證綜指下跌，交運跑輸大盤，下跌3.7%。2024.6.11-2024.6.14，交通運輸指數(shù)(-3.7%)，同期上證綜指（-0.6%）。子板塊絕對周漲跌幅中，公交（-0.1%）、航空運輸（-1.3%）、鐵路運輸（-2.2%）、跨境物流（-2.7%）、公路貨運（-2.7%）、倉儲物流（-2.8%）、高速公路（-2.9%）、港口（-3.2%）、快遞（-3.9%）、航運（-9.1%）
交運一周專題推薦：油運價格跟蹤，蒙煤運輸情況跟蹤，全國公路貨運車流量跟蹤。
航運數(shù)據(jù)觀察：2024年6月14日，SCFI指數(shù)收于3379.22點，環(huán)比前一期（2024.6.7）+6.1%；2024年6月14日，BDI收于1948點，環(huán)比前一周+3.6%；BDTI日度指數(shù)收于1240點，環(huán)比前一周（2024.6.7）-2.1%；BCTI日度指數(shù)收于828點，環(huán)比前一周-3.5%。
近期熱點：國家能源集團以交通強國建設(shè)試點為牽引，全面建設(shè)能源運輸大通道；中國與尼加拉瓜實現(xiàn)海運直航；中歐班列（西安－杜伊斯堡）全程時刻表班列加密開行。
投資策略：
航空：春運期間國際航班加速恢復(fù)，春運旺季國內(nèi)、國際供給、需求同比19年均大幅增長，剛性的出行需求帶動航司量價齊升。隨著國際關(guān)系緩和、出入境簽證等政策逐步友好，我們預(yù)計24年國際航空出行需求將進(jìn)一步回暖。短期，我們認(rèn)為淡季商務(wù)出行平淡或拖累整體恢復(fù)進(jìn)度。長期看我國航空公司運力引進(jìn)增速放緩確定性較高；出行信心持續(xù)修復(fù)，看好未來航空行業(yè)長期投資邏輯不變（即供需格局改善、票價市場化），靜待經(jīng)濟回暖。我們預(yù)計24年航司盈利中樞有望抬升，關(guān)注航空板塊投資機會，推薦春秋航空、海航控股、吉祥航空、中國國航。
快遞：2024年3月順豐、韻達(dá)、圓通、申通分別實現(xiàn)單票收入/同比增速為：15.66元/-5.26%（同比變動不含豐網(wǎng)）、2.08元/-17.79%、2.36元/-4.11%和2.10元/-12.86%。短期我們建議關(guān)注圓通速遞，中長期我們建議關(guān)注經(jīng)營情況逐季度改善、品牌壁壘逐步增強的順豐控股。
航運：集運方面，我們認(rèn)為受紅海事件影響需求向上，24年供需格局恢復(fù)支撐運價回升；油運方面，我們認(rèn)為當(dāng)前油運供需面偏緊，供給端難新增，盈利中樞有望持續(xù)上移；景氣度持續(xù)下估值具備提升空間；此外在地緣風(fēng)險沖突不斷的情況下，油輪運輸?shù)母邚椥燥@現(xiàn)將提供向上期權(quán)。建議關(guān)注整個油運板塊的投資機會。
公路：2024年一季度，高速公路板塊業(yè)績恢復(fù)領(lǐng)先于出行鏈板塊，并作為防御性板塊相對滬深300指數(shù)跑出相對收益。在當(dāng)前經(jīng)濟弱復(fù)蘇、利率下行背景下，建議關(guān)注高速公路板塊的較高防御屬性與配置價值。
投資建議：推薦春秋航空、海航控股、吉祥航空、中國國航，建議關(guān)注順豐控股、圓通速遞、韻達(dá)股份。
風(fēng)險提示：匯率、油價波動，大客戶流失，合同簽署及需求增速不達(dá)預(yù)期，經(jīng)濟大幅下滑。
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