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文旅：端午數(shù)據(jù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，近期板塊回調(diào)關(guān)注龍頭股機(jī)遇。1）今年端午時(shí)間提前遇上高考疊加無法湊出第四天假期，整體出游仍維持穩(wěn)步增長(zhǎng)，關(guān)注暑期有望高預(yù)期、以及近期板塊整體回調(diào)龍頭股估值回調(diào)的波段機(jī)會(huì)。2）本周景區(qū)股作為小微盤股，整體估值回調(diào)較為明顯，我們認(rèn)為五月整體旅游景氣度處于高位，景區(qū)股中長(zhǎng)白山、九華旅游、黃山旅游、峨眉山A等基本面扎實(shí)的個(gè)股，可以關(guān)注近期估值回調(diào)帶來的波段機(jī)遇。
　　酒店：行業(yè)RevPAR同環(huán)比改善，2024年第23周全國(guó)OCC較2019年同期-2.32pct，上周OCC較2019年同期-11.96pct；全國(guó)ADR較2019年同期-7.27%，上周ADR較2019年同期-5.90%；全國(guó)RevPAR較2019年同期-8.32%，上周RevPAR較2019年同期-13.06%。君亭酒店與廈門建發(fā)旅游集團(tuán)簽署合作協(xié)議，開啟省域合作新篇章。
　　教育：1）公職考培：公考市場(chǎng)高景氣，線下長(zhǎng)周期班型熱度高。報(bào)考人數(shù)持續(xù)增長(zhǎng)，考試競(jìng)爭(zhēng)激烈，參培意向也較為強(qiáng)烈，長(zhǎng)線寄宿制班型比較受市場(chǎng)歡迎。頭部公司紛紛加大基地班建設(shè)投入，并研發(fā)長(zhǎng)周期班型滿足市場(chǎng)需求，市占率有望持續(xù)提升。2）K12：暑期非學(xué)科培訓(xùn)旺季將至，頭部機(jī)構(gòu)加大人員配置。現(xiàn)有龍頭機(jī)構(gòu)合規(guī)轉(zhuǎn)型完畢，大力發(fā)展K9非學(xué)科、高中階段學(xué)科業(yè)務(wù)，業(yè)績(jī)有望保持較快增長(zhǎng)。
　　醫(yī)美：24H1進(jìn)入尾聲，展望H2建議關(guān)注龍頭增長(zhǎng)機(jī)會(huì)及新品催化。光電監(jiān)管合規(guī)化趨勢(shì)逐步落地，家用射頻美容儀“入械”首輪處罰開始。材料端關(guān)注ECM、外泌體等由醫(yī)療進(jìn)入醫(yī)美的前瞻性再生材料。
　　美妝：1-5月線上主流平臺(tái)美妝GMV同比增長(zhǎng)8.57%，頭部品牌增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁，而日系美妝GMV同比下降11.4%，日系美妝持續(xù)承壓，核廢水事件有望加速日系美妝品牌份額轉(zhuǎn)移至國(guó)貨，渠道及消費(fèi)力或?yàn)殡A段性因素，本土化及組織效率為長(zhǎng)期掣肘，國(guó)貨份額加速提升，國(guó)貨崛起是未來趨勢(shì)，建議關(guān)注618大促情況。
　　零售：國(guó)內(nèi)方面，CPI回升有望帶動(dòng)同店恢復(fù)，2024Q1同店回暖邏輯已經(jīng)開始兌現(xiàn)，近期多家商超啟動(dòng)調(diào)改，涉及供應(yīng)鏈、商品結(jié)構(gòu)、商品價(jià)格等多個(gè)方面，今年超市板塊或有較大利潤(rùn)彈性。
　　黃金珠寶：受金價(jià)影響，頭部品牌Q2同店銷售或承壓。周大福4-5月內(nèi)地同店銷售/銷量同比-27.6%/-39.7%，中國(guó)香港及中國(guó)澳門同店銷售/銷量同比-32.0%/-37.3%，受金價(jià)快速上漲影響，終端消費(fèi)觀望情緒較重，集團(tuán)零售值同比-20.2%，我們對(duì)Q2黃金消費(fèi)持相對(duì)謹(jǐn)慎態(tài)度?？紤]金價(jià)中長(zhǎng)期上漲邏輯未變，消費(fèi)者逐步接受金價(jià)后，消費(fèi)者剛需有望在Q3釋放，關(guān)注Q3終端消費(fèi)的反彈趨勢(shì)及頭部品牌的逆勢(shì)拓店。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；居民消費(fèi)意愿恢復(fù)不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。